重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20530元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至130元/吨；中原A00铝价录得20360元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-30元/吨；佛山A00铝价录20420元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌5元/吨至30元/吨。
　　铝期货方面：2025-06-25日沪铝主力合约开于20300元/吨，收于20355元/吨，较上一交易日收盘价上涨25元/吨，涨幅0.12%，最高价达20360元/吨，最低价达到20240元/吨。全天交易日成交117377手，较上一交易日减少19256手，全天交易日持仓254015手，较上一交易日增加3930手。
　　库存方面，截止2025-06-23，SMM统计国内电解铝锭社会库存46.4万吨。截止2025-06-25，LME铝库存337900吨，较前一交易日减少2000吨。
　　氧化铝现货价格：2025-06-25 SMM氧化铝山西价格录得3110元/吨，山东价格录得3120元/吨，广西价格录得3195元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得370美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-06-25氧化铝主力合约开于2894元/吨，收于2919元/吨，较上一交易日收盘价上涨8元/吨，涨幅0.27%，最高价达到2920元/吨，最低价为2885元/吨。全天交易日成交232801手，较上一交易日减少17067手，全天交易日持仓284544手，较上一交易日增加2613手。
　　铝合金价格方面：2025-06-25保太民用生铝采购价格15300元/吨，机械生铝采购价格15400元/吨，价格环比昨日持平。ADC12保太报价19500元/吨，价格环比昨日持平，华东地区ADC12-A00价差-930元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存2.38万吨，周度环比增加0.15万吨，厂内库存8.29万吨，周度环比减少-0.21万吨，总库存10.67，周度环比减少-0.06万吨。
　　市场分析
　　电解铝：现货市场季节性淡季显现，现货升水回落，加工企业出现减产情况，采购积极性减弱。供应端，国内保持稳定，中东危机暂未造成电解铝生产扰动，欧洲天然气库存表现尚可，暂时无需担忧欧洲能源危机再起。消费端、消费整体呈现边际性走弱迹象，社会库存出现小幅增加，但库存绝对值仍处在历史最低水平，若季节性淡季不累库则需要长期警惕交割风险。氧化铝处于下滑通道，电解铝冶炼利润扩大，若无基本面超预期利好，进一步做扩利润难度较大。
　　氧化铝：现货市场方面，印度以离岸价380美元/吨成交3万吨氧化铝。成本端保持平稳，铝土矿海运费回落，氧化铝现货价格回落，氧化铝厂采购积极性不高，而雨季来临几内亚发运量减少，将会阶段性造成散货市场偏紧，矿贸报价坚挺。冶炼利润仍在的情况下，周度产量和库存均在明显上涨。长期过剩格局不改预期下，氧化铝价格易跌难涨，09合约贴水现货较为明显，且仓单数量较低，若现货价格下跌较缓慢需警惕基差风险。
　　铝合金：铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝依旧供应紧张，成本端对价格有支撑，保太报价19500元/吨，环比持平，AD2511-AL2511合约价差-420元/吨。11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：谨慎偏空铝合金：中性。
　　套利：沪铝正套、多AD11空AL11
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动