市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌0.3%，报3011元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.49%，报3709元/吨。
　　随着中东局势缓和，前期由于地缘冲突攀升的原油溢价也迅速回落，已基本抹去这轮冲突爆发以来的涨幅，并带动能源板块大幅下跌。如果没有新的变数，原油和燃料油市场或重新进入基本面主导的阶段。
　　高硫燃料油方面，近日月差结构明显转弱，反映现货端相对充裕，下游炼厂端利润的疲软制约了采购需求。随着夏季临近，中东、埃及等地发电端需求逐步提升，市场调整后依然存在一定支撑。其中，埃及由于天然气产量供应不足，可能会进口更多LNG和高硫燃料油来满足旺季电力需求。沙特燃料油进口量也呈现逐月攀升的态势。值得一提的是，6月我国高硫燃料油到港量有一定增加的迹象，燃料油消费税抵扣比例可能会适当上调，这将带动炼厂端的需求从低位回升。整体来看，地缘扰动结束后高硫燃料油自身市场驱动有限，夏季发电端消费存在利好，但裂解价差需要进一步回调来吸引炼厂端的增量需求。
　　低硫燃料油方面，短期供应压力有限，5月低硫燃料油国产量处于低位。此外，最新数据显示新加坡5月份船燃销量显著增长，下游船燃需求短期表现良好，对市场存在支撑。但中期来看，航运业碳中和趋势将导致低硫燃料油市场份额被逐步替代。此外，随着国内炼厂检修季结束，预计低硫燃料油国产量将迎来回升。整体来看，低硫燃料油市场仍缺乏持续走强的驱动。
　　策略
　　高硫方面：震荡
　　低硫方面：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求不及预期、欧佩克增产幅度超预期、船燃需求不及预期