粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2993元/吨，较前日变动-44元/吨，幅度-1.45%；菜粕2509合约2588元/吨，较前日变动-74元/吨，幅度-2.78%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差M09-83，较前日变动+14；江苏地区豆粕现货2820元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差M09-173，较前日变动+14；广东地区豆粕现货价格2850元/吨，较前日变动跌-30元/吨，现货基差M09-143，较前日变动+14。福建地区菜粕现货价格2590元/吨，较前日变动-50元/吨，现货基差RM09+2，较前日变动+24。
　　近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会表示，2025年6月份巴西大豆出口量为1499万吨，高于一周前预估的1437万吨，比2024年同期的1383万吨高出8.4%。巴拉圭央行数据显示，截至5月，本年度巴拉圭出口大豆近360万吨，其中对阿根廷出口的比例占到89%。
　　市场分析
　　整体来看，前巴西升贴水仍维持高位，进口成本的抬升支撑国内豆粕价格。此外，当前政策端中美谈判暂无新进展，因此市场对于远月供应仍有一定担忧，叠加原油价格和美豆油的影响，近期国内豆粕价格偏强运行。但是整体来看，近几月超千万的到港量使得国内整体供应仍显宽松，并且油厂开机也逐步恢复至正常水平，豆粕库存持续回升，未来需持续关注巴西升贴水变化、新季美豆的生长情况以及政策端的变化情况。
　　策略
　　谨慎偏空
　　风险
　　政策变化