市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹，7月第一周价格1900/3180，7月第二周价格开出为1740/2900（较前期下降200美元/FEU,目前涨至1760/2940）；HPL 7月上半月船期报价2035/3235，7月下半月船期报价2435/3835。
　　MSC+Premier Alliance：MSC上海-鹿特丹7月份上半月船期报价2180/3640；ONE上海-鹿特丹7月上半月船期报价2914/3343，7月下半月船期报价2914/3343；HMM上海-鹿特丹7月上半月价格1915/3400.
　　Ocean Alliance：COSCO上海-鹿特丹6月下半月船期报价2625/4225；CMA上海-鹿特丹7月上半月船期报价2035/3645；EMC7月上半月船期报价2555/3860；OOCL 7月份第一周船期价格2100/3500。
　　地缘端：一名以色列官员称，以色列暂缓派遣人质谈判小组前往埃及或卡塔尔与哈马斯进行谈判，因为双方之间仍然存在根本分歧，阻碍达成协议。这位官员表示，以色列坚持要求暂时停火，以便在停火结束后有可能继续战斗，而哈马斯则坚持要求永久停火。该官员补充说，卡塔尔和埃及的调解员正在继续与双方进行接触，如果在根本分歧上取得突破，以色列将同意派遣代表团前往谈判地，与哈马斯举行近距离会谈。
　　美线供需双增，供给快速恢复，美东美西运价高位回落。4月份、5月份由于预期中美贸易关税将导致需求下降，承运商以比疫情期间更快的速度撤出跨太平洋东行航线运力。近期随着中美关税下调，对中国商品的关税减免在8月11日结束，中美航线需求快速增加，供需错配背景下运价大涨，当前承运商正积极努力恢复运力，上海至美东美西航线，6月份剩余最后一周运力37.2万TEU，5月份月度周均运力24.34万TEU，7月份周均运力35万TEU。马士基上海-洛杉矶7月上半月价格1478/2110（6月上半月价格4296/5360）；马士基上海-纽约7月上半月价格4100美元/FEU（上半月价格6410美元/FEU）。
　　上海-欧基港7月份月度周均运力27.95万TEU，WEEK27/28/29/30周运力分别为32.16/23.01/28.46/27.17万TEU。8月份月度周均运力27.13万TEU，WEEK31/32/33/34/35周运力分别为28.19/27.72/27.54/24.97/27.22万TEU。7月份目前共计8个空班，其中OA联盟5个空班，PA联盟3个空班。（注：上述周度运力均未包含空班以及TBN数据）。
　　伊以冲突结束，霍尔木兹海峡海峡被关闭风险基本解除，霍尔木兹海峡的通行与否对油运影响较大，对集装箱运输的直接影响相对较小。霍尔木兹海峡是全球石油贸易的关键节点，每月有超过5亿桶原油通过此处出口，世界六分之一以上的石油产量和全球液化天然气（LNG）贸易的三分之一通过该海峡。集装箱船方面，中东的主要集装箱枢纽港（如阿联酋的迪拜杰贝阿里港、阿布扎比港，沙特的吉达港，卡塔尔的哈马德港，科威特的舒艾拜港等）均位于波斯湾内，全球集装箱船需通过霍尔木兹海峡进入波斯湾，或从波斯湾经曼德海峡进入红海，再通过苏伊士运河连接欧亚航线。但中东地区非全球集装箱贸易的核心枢纽，我们预计对全球集装箱航运市场直接影响相对较小。
　　6月合约临近交割，6月16日SCFIS 1697.63点，6月23日SCFIS为1937.14点，6月30日SCFIS对应现货价格介于2900美元-3000美元之间，折合SCFIS2030-2100点之间，预估SCFIS的最终交割结算价格介于1890-1911点之间，船舶的延误预计会对6月30日SCFIS形成拖累。
　　7月上半月运价修正，8月合约博弈运价见顶的具体时间，但目前存7月上半月运价即见顶可能。GeminiCooperation，马士基7月第一周价格由3400美元/EU降至3180美元/FEU,但7月第二周价格最新调降至2900美元IEU。PA联盟，ONE7月上半月运价2914/3343，YML7月上半月运价1900/3300，PA联盟价格均值3300美元/FEU左右;OA联盟线下价格最新更新，COSCO7月第一周价格3600美元/EU，EMC7月上半月船期价格3660美元FEU，OA联盟均价3600美元/EU附近。CMA以及HPL7月下半月运价高于上半月，下半月有继续挺价预期，但考虑到马士基7月第二周价格调降，目前存7月上半月价格即见顶的预期。参考历史，2017年之后大部分年份上海-欧基港运价WEEK34周左右大致见顶(2025年第34周为8/11-8/17日所在周)，2024年上海-欧基港运价7月中旬见顶，8月合约预期和现实博弈剧烈。由于上海-欧洲航线运价见顶时间尚不清晰，关注1周之后马士基7月下半月第一周实际报价情况。EC2508合约的交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值。由于当前运价大概率在寻顶，淡季EC2410合约在运价下跌阶段可逢高卖出套保。
　　截至2025-06-26，集运指数欧线期货所有合约持仓94348.00手，单日成交71243.00手。EC2602合约收盘价格1275.70，EC2604合约收盘价格1132.00，EC2506合约收盘价格1885.30，EC2508合约收盘价格1740.20，EC2510合约收盘价格1292.80，EC2512合约收盘价格1435.70。6月20日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1835.00美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格2772.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格5352.00美元/FEU。6月23日公布的SCFIS（上海-欧洲）