重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-17.39美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨50元/吨至22200元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至250元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨30元/吨至22130元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平于180元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨40元/吨至22140元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至190元/吨。
　　期货方面：2025-06-25沪锌主力合约开于21975元/吨，收于22045元/吨，较前一交易日上涨125元/吨，全天交易日成交158531手，较前一交易日减少27467手，全天交易日持仓129865手，较前一交易日增加8395手，日内价格震荡，最高点达到22095元/吨，最低点达到21860元/吨。
　　库存方面：截至2025-06-23，SMM七地锌锭库存总量为7.78万吨，较上周同期减少-0.03万吨。截止2025-06-25，LME锌库存为122875吨，较上一交易日减少575吨。
　　市场分析
　　盘面持续偏强震荡，现货市场成交愈发冷清。锌合金开工率明显下滑，隐性库存负反馈可能发生，关注社会库存变化。TC整体保持稳定，海外锌矿发运量仍在提升，虽然进一步上涨空间有限，但不改偏强大趋势。当前TC价格冶炼利润犹存，冶炼积极性较高，供给压力不改。消费整体呈现边际下滑趋势，现货升水大幅度回落，锌价上涨缺乏基本面驱动力，社会库存若持续增加将形成较大向下压力。
　　策略
　　单边：谨慎偏空。
　　套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。