投资要点：
　　据新华社开罗6月13日报道，13日凌晨，以色列对伊朗多地发动大规模空袭，以色列军方证实袭击了伊朗数十个与核计划相关的设施目标；以色列军方发表声明说，在当天凌晨对伊朗的军事行动中，以军打死伊朗军方多名最高级别指挥官；200多架以军战机在情报系统精确指引下，袭击伊朗境内100多个目标。据央视网报道，当地时间21日晚，以色列国防军发言人德弗林在新闻发布会上表示，约60架以色列空军战斗机当晚对伊朗中部地区实施了一系列袭击；伊朗的弹道导弹发射能力“已被严重削弱”，其目前的发射能力与以军发起此次行动时相比“相差甚远”。据新华社纽约6月21日援引美国福克斯新闻网站21日报道，美军在对伊朗福尔道核设施的袭击中投下6枚钻地弹，还向伊朗其他核设施发射了30枚“战斧”导弹；美国空军B-2轰炸机是目前唯一能在实战中投放巨型钻地弹的机型。据新华社德黑兰6月22日援引伊朗塔斯尼姆通讯社22日报道，伊朗已对以色列发起“真实承诺-3”行动第19轮导弹和无人机打击。
　　联合国2231（2015）号决议要求2020年10月18日前各国不得向伊朗提供常规武器，不得从伊朗采购武器。2231（2015）号决议要求2023年10月18日前各国不得向伊朗提供S/2015/546号文件所载武器及核武器运载系统，并促请伊朗不进行任何涉及能够运载核武器的弹道导弹活动。2018年5月，美国单方面退出《全面联合行动计划》，随后重启并新增一系列对伊制裁措施。
　　据SIPRI（（斯德尔尔和和研究所所），2003-2024年，中国、白俄罗斯、朝鲜、俄罗斯4个国家向伊朗出口了武器装备。2005年之后中国未有对伊朗军贸的记录。2016年后白俄罗斯、朝鲜没有向伊朗交付过武器装备，俄罗斯2016年向伊朗交付过150枚48N6导弹。据央视网2024年3月11日节目报道，伊朗将接收俄制战机，包括24架苏-35SE战机。
　　据SIPRI，2003-2024年，伊朗共向黎巴嫩真主党、也门胡赛反叛组织、伊拉克、俄罗斯、苏丹、叙利亚、委内瑞拉、塔吉克斯坦、白俄罗斯9个国家或组织出口了武器装备。除此以外，伊朗在2016年后没有向其他国家或组织提供过武器装备。
　　据航天科工九院九部公众号6月5日发布，二季度，九部决胜攻坚进入关键时期。据盟升电子公众号6月6日发布，随着盟升电子在卫星导航、卫星通信、数据链及电子对抗等领域的技术突破，多个重点项目接踵而至；为确保所有订单保质保量交付，盟升电子火力全开，各部门积极协同配合，大家迅速进入“冲刺状态”。上述信号反映2025年军工行业结构性反转持续演进，过去两年显著延后的以航天精确制导武器为代表的下游需求正强势落地。
　　受近期中东局势影响，6月9日至6月20日，国防军工（中信）指数成分股涨幅前十标的为：北方长龙（上涨63.40%，下同）、捷强装备（56.12%）、长城军工（37.01%）、新光光电（29.99%）、晨曦航空（28.67%）、天秦装备（21.29%）、中船应急（16.37%）、振芯科技（12.17%）、国科军工（11.90%）、内蒙一机（8.85%），主要为地面/装备、核防护/应急装备、弹药、军贸产业链标的。随着中东局势持续升级，军贸主题作为军工板块重点投资方向仍有望持续活跃。但军贸项目落地周期长、不确定因素多，相关投资机会可能呈现波段上行的特点。建议关注中航沈飞、航天南湖、国睿科技、中航西飞等。
　　 6月15日，光威复材公告近日与客户A签订了补充物资采购合同，合同总金额为6.58亿元（对应税后金额5.82亿元），占公司2024年收入的26.86%，合同标的为C型号碳纤维，执行期为2025.1.1-2027.12.31。此前2024年12月26日，公司公告全资子公司威海拓展与客户A签订《物资采购合同》，合同总金额为36.64亿元，占公司2024年营业收入的149.54%。先进航空装备需求持续释放，新型航空装备相关主机研台及核心配套企业确定性进一步增强。建议关注中航沈飞、中航成飞、中航高科、光威复材、光启技术等。
　　从基本面角度出发，2025年是“十四五”收官之年，行业需求已迎来结构性反转并将延续至2027年。2023年以来受行业人事变动影响较小的方向有望延续稳健增长，显著延后的方向有望迎来系统性修复、爆发式增长。据中国军网3月9日报道，习总书记在解放军和武警部队代表团全体会议上发表重要讲话引起热烈反响：只争朝夕、笃行不怠，坚决扛起“十四五”规划收官的历史重任；更新理念、科学统筹，切实增强规划执行的系统性整体性协同性；各司其职、勠力同心，汇聚形成军地落实规划的强大合力。习总书记3月7日下午在出席十四届全国人大三次会议解放军和武警部队代表团全体会议时强调，实现我军建设“十四五”规划圆满收官，对如期实现建军一百年奋斗目标，对以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，都具有重要意义。要坚定信心、直面挑战，落实高质量发展要求，如期完成既定目标任务。习总书记指出，要加紧解决规划执行中的堵点卡点问题，强化跨部门跨领域跨军地统筹，强化政策运用和供给，增强政策取向和工作指向一致性，全力畅通规划执行链路。要善于运用现代管理理念