投资要点：
　　【板块走势】
　　本期（06.16-06.22）通信板块上涨1.43%，其中通信设备制造上涨2.11%，增值服务下跌3.64%，电信运营上涨1.69%，同期沪深300指数下跌0.45%，中小板指数下跌0.43%，创业板指数下跌1.66%。
　　【周观投资】
　　周观点：Marvell上修算力相关TAM，持续看好海外算力产业链。
　　Marvell召开2025 AIDay，上修算力相关TAM。公司预计整体数据中心资本开支将从25年的5930亿美元增长至28年的1.022万亿美元，复合增速达20%。28年的数据中心TAM从原先的750美元上修至940亿美元，其中定制化加速芯计算554亿美元，交换132亿美元，互联190亿美元，存储65亿美元，CAGR分别达到53%/17%/35%/9%。Marvell指出，定制计算（XPU）和XPUAttach(配套组件)是增长最快的两大领域，到2028年定制XPU目标市场规模为408亿美元，XPUAttach目标市场规模为146亿美元，23-28年CAGR分别为47%/ 90%。
　　ASIC需求持续加速，公司客户项目持续拓展。除传统云计算厂商亚马逊AWS、微软Azure、谷歌、Meta外，新兴大型AI算力自建者包括模型厂商如xAI、应用端如Tesla、由国家推动的本地AI基础设施也成为全新增长方向，驱动ASIC需求在全球范围内爆发。Marvell目前与Top4美国超大规模云客户均有合作，且目前已有3个XPU项目和9个XPU attach项目；与新兴的超大规模云客户有2个XPU项目和4个XPU attach项目。Marvell的份额有望从23年的小于5%，增长至28年的20%。展望未来，海外算力需求高增+ASIC加速+大模型持续迭代，驱动算力需求保持高增。
　　建议关注低估值光模块龙头新易盛、中际旭创、天孚通信；铜连接相关标的鼎通科技、沃尔核材、博创科技、瑞可达、兆龙互连；以及产业链其他标的仕佳光子、德科立、太辰光等。
　　周重点推荐：鼎通科技、新易盛、中际旭创、天孚通信、中国移动。
　　风险提示：国际关系紧张；产品升级进度不及预期；市场竞争加剧。