事件描述
　　海外AI需求正经历爆发式增长，微软在2025年第一季度处理的Token总量超过100万亿，同比激增5倍；谷歌在2025年I/O大会上表示，其月度Token处理量已从9.7万亿飙升至480万亿，增幅约达50倍。ChatGPT用户数近几个月迎来爆发式增长。
　　事件评论
　　海外AI应用活跃用户数激增，推理侧Token爆发拉动算力需求：AI需求方面，用户侧增长迅猛，ChatGPT自上线仅两个月便突破1亿用户，17个月内月活用户已达8亿，尤其是近几个月迎来爆发式增长，付费订阅用户超过2000万，形成了庞大且高频的调用基础。与此同时，推理侧Token使用量呈现爆发式增长，谷歌在2025年Google I/O开发者大会中披露，过去一年，其产品和API每月处理的Token数量已从9.7万亿跃升至480万亿，增幅约达50倍，旗下的AIStudio和Gemini API自2025年初以来活跃度增长逾200%，凸显AI需求快速放量。此外，微软推出的AI应用与智能体平台Azure AIFoundry已被超7万家企业开发者使用，2025年一季度处理Token超100万亿，同比增长5倍，进一步印证AI应用落地加速的趋势。
　　大模型公司ARR快速提升，AI大模型商业兑现进行时，高资本支出延续：财联社消息，OpenAI年化经常性收入突破100亿美元，去年12月，OpenAI的ARR约为55亿美元，增长了近80%。OpenAI目前拥有300万付费商业用户，高于2月份报告的200万。但OpenAI同样资金需求在急剧增长，2025至2027年间，OpenAI预计仅用于支持现有产品的服务器支出将达到约350亿美元，另有550亿美元将投入技术研发所需的服务器。5月30日，路透社报道，人工智能开发商Anthropic的年化经常性收入已达到约30亿美元，该数字在2024年12月为近10亿美元，在3月底左右突破了20亿美元。
　　投资建议：海外AI应用活跃用户数激增，推理侧Token爆发拉动算力需求；大模型公司ARR快速提升，AI大模型商业兑现进行时，高资本支出延续，为海外算力链提供有力支撑。我们判断25Q2光模块板块景气度高，Meta和AWS等大厂800G产或继续上量；光器件侧MPO、AWG、FAU订单强劲，其中MPO光纤连接器主要受新建数据中心驱动，为产业周期后发力品种，呈现订单外溢的趋势，毛利率加速攀升，多家光器件厂商营收及业绩加速释放。继续看好海外AI算力供应链方向，重点推荐光模块/光引擎厂商天孚通信、新易盛、中际旭创，铜连接厂商沃尔核材，重点关注光器件厂商仕佳光子、太辰光、源杰科技、长飞光纤。
　　风险提示
　　1、国际环境变化；
　　2、云商投入AI大模型力度不及预期。