本期板块:
　　本期涨跌幅「2025.0614-2025.06.20 ]:2025.6.14-2025.6.20本期汽车板块跑输大盘。本期涨跌幅:上证综指-0.5%，创业板指-1.7%，汽车板块指数-2.6%，其中乘用车商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为-2.1%/-2.5%/-2.6%/-5.0%。汽车板块周度成交额环比下降。
　　周度板块估值【2025.06.14-2025.0620): 2025.6.14-2025.6.20汽车板块PE-TTM不调整)为34.3，1年历史估值分位为96.1%。本期乘用车商用车/汽车零部件/汽车服务子板块本期PE-TTM(不调整〕分别为42.0/41.8/27.1203.7，1年历史估值分位分别为96.8%190.2%151.7%/13.3%。
　　周动态:
　　特斯拉有望发布下一代智驾芯片，算力达2500TOPS，年底量产上车。6月13日，外媒Not ATesla App爆料特斯拉下一代FSD芯片Al 5已进入量产阶段，预计采用台积电3nm NGP工艺，算力达2000-2500TOPS，为上一代AI4芯片〔500TOPS]的4-5倍。这款芯片支持复杂端到端神经网络学习算法，或将于今年底装车应用，优先用于新车型，并助力Robotaxi项目落地。此外，新硬件系统还将搭载800万像素加热镜头、三星防风雨摄像头等，显著提升寒区辅助驾驶能力。特斯拉押注Al5的动因包括三方面:技术上满足端到端大模型训练，商业上支撑Robotaxi量产与更强安全保障，生态上形成“车—机器人—超算”协同系统。此前马斯克曾预测Al5算力可达5000TOPS，而2500TOPS的数据更具现实意义，仍显著超越蔚来神玑芯片与英伟达Thor-Xo工信部第396批新车目录公布。理想i6与吉利银河M9引关注。工信部第396批公告中，多款新能源车集中亮相，其中理想6怍为理想汽车苫款原生8OOWV纯电SLUv，配备5C磷酸铁锂电池，充电10分钟可续航50Okm，轴距达3米，预计将于9月正式上市。理想6提供后驱与四驱两个版本，最大功率为250KW，整体设计延续家族式风格，采用星环日行灯与隐藏式门把手。吉利银河M9则基于雷神超级电混系统打造,搭载H5级辅助驾驶系统,车长超过5.2米,轴距3030mm,综合续航达1500km，百公里加速仅需4.5秒，配备激光雷达、A云动力大模型及Al数字底盘，预计三季度初上市。除上述两款重点车型外，本批公告还涵盖了比亚迪海豹07 DM-i、奔驰CLA纯电、现代ELEXIO、领克10 EM-P、全新蔚来ES8等多款智能化、800V平台化、自研芯片化趋势明显的新能源车型。
　　周观点:
　　政策托底下汽车板块基本面向上,人形机器人行业持续催化,建议增配汽车板块。量的方面,2025年以旧换新政策与去年补贴政策无缝衔接。且此次补贴范围进一步扩大，预计刺激效果仍可期待,结合2024年前低后高的乘用车零售上牌节奏，展望2025年月度零售同比增速来看，预计25H1月度零售同比有望保持高景气。价的方面，24H2豪华品牌与合资品牌跟进降价的意愿度减弱，价格战趋势放缓，我们认为汽车板块量价边际均有所好转，板块beta有望开启向上周期。整车板块推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、理想汽车港股团队覆盖)、宇通客车等，零部件板块推荐福耀玻璃业绩表现超预期、红利高股息)、经纬恒润业绩有望拐点向上)、科博达业绩持续兑现、客户产品持续拓质)、中国汽斫(组合辅助驾驶检测增量)、保隆科技ADAS相关业务拓展)等。机器人板块重点推荐中鼎股份{机器人合作持续落地)、拓普集团目机器人总成供应商》、贝斯特〔机器人滚柱丝杠，。
　　风险提示:汽车销量不及预期;原材科价格波动;行业价格战加剧