板块周表现:农业板块跑输沪深300指数。1)本期沪深300指数下跌0.45%,农业板块下跌3.13%，在申万31个子行业中排名第26位。(2）分板块看，生猪养殖子板块下跌3.80%;畜禽养殖子板块下跌3.81%;农林牧渔子板块下跌3.13;动物保健子板块下跌2.27%;肉鸡养殖子板块下跌3.96%;种植业子板块下跌2.72%;饲料子板块下跌2.43%;渔业子板块下跌3.21%;农产品加工子板块下跌1.89%。（本期统计区间:20250614-20250620 )
　　畜禽价格:生猪、毛鸡和鸡苗价格均下跌。1)6月20日，全国生猪均价14.19/kg，周环比1.28%。本周生猪价格偏强震荡，市场情绪有所支撑，总体而言，当前供需基本面未有实质性改善，养殖端出栏平稳，但消费支撑不足，预计下周猪价呈弱稳盘整态势。2)6月20日，毛鸡价格3.40元/斤，周环比-4.76%;鸡苗价格2.20元/羽，周环比-26.67%。本周毛鸡价格下跌，屠宰端库存高位，毛鸡供应过剩，叠加需求端承接不佳，毛鸡价格走低;本周鸡苗价格下跌，当前鸡苗供应压力较大，且高温下养户补栏需求降低，叠加毛鸡价格下滑，鸡苗价格连续下跌。(周环比统计区间:20250614-20250620 )
　　CPI: 5月农产品价格对CPI为负贡献。5月猪肉价格环比上涨，同比由涨转跌;5月牛肉价格环比上涨，同比跌幅较上月减少;5月羊肉价格环比上涨，同比跌幅较上月减少;5月白条鸡价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大;5月鸡蛋价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大;5月蔬菜价格环比下跌，同比跌幅较上月扩大;5月水果价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大;5月水产价格环比上涨，同比涨幅较上月扩大。
　　投资建议:1、建议关注种业安全:种子:随着玉米价格见底回升，预计25/26年度国内玉米种植积极性回暖，玉米种子销量及行业高库存情况均有望改善，同时关税摩擦进一步突显国内粮食种源自主可控的重要性。当前种子板块整体市盈率位于近10年来偏低位置，在基本面有改善预期叠加避险情绪影响下，建议关注自有玉米种子业务、同时在转基因玉米品种或性状端有布局的隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等;2、白鸡养殖:海外祖代鸡引种受限确认，有望带动禽产业链景气上行。2024年我国祖代种鸡更新量约为148.67万套，同比+16%，其中美国为主要海外引种来源地，美国品种占比达43.5%，新西兰品种占比25.7%，国内品种（圣泽901、广明2号、沃德188）占比30.9%;2025年1-3月我国祖代鸡更新量约21.8万套，同比-42%，其中美国唯一引种州发生疫病后，海外仅法国能够实现祖代引种（25年3月引种量3.6万套），其余均为国内更新量。若海外后续无其他地区供应，祖代鸡引种受限或将带动禽产业链景气上行，建议关注益生股份、民和股份、立华股份等;3、生猪养殖:板块估值仍处于历史偏低水平，建议持续关注板块的左侧配置机会。自2024年4月起能繁母猪存栏量环比转正，叠加养殖产效缓慢提升，预计产能增加将于25年Q2逐步兑现致商品猪出栏量提升，从能繁母猪数量绝对值及新生仔猪数推演，预计2025年Q2整体的标猪供给量仍处于较高水平。年后标肥价差持续处于历史同期偏高水平，刺激养户二育增重，生猪出栏体重持续抬升，若体重堰塞湖持续累积，伴随后续进入传统的消费需求淡季，猪价或将进一步下跌。建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如牧原股份、温氏股份、神农集团、华统股份、京基智农、唐人神、天康生物等。
　　风险提示:动物疫病、政策变化、农产品价格大幅波动、自然灾害