投资要点：
　　医药澳华内镜(688212.SH)点评：海外业务快速增长，内镜产品矩阵持续丰富。公司24年营收7.50亿元（yoy+10.54%），归母净利润0.21亿元（yoy-63.68%）。国内终端招采活动减少，对业务增长造成干扰，依托AQ-300系统的持续推广，公司中高端产品在国内终端用户销售持续提升，24年中高端主机、镜体在三级医院装机数量分别达到137台、522根，装机三级医院116家；境外市场收入1.61亿（yoy+42.70%），全球多个国家注册及市场推广顺利，带动海外业务快速增长。加大人员投入，24年员工总数净增长123人（yoy+11.26%），推出多款内镜新品，前瞻性布局3D软性内镜、AI诊疗技术和内窥镜机器人，持续加强产品竞争力。
　　风险提示：新品获批进度不及预期风险、国内政策风险、竞争加剧风险。
　　医药开立医疗(300633.SZ)点评：短期业绩承压，逆势扩张有望受益招采回暖。公司24年营收20.14亿元（yoy-5.02%），归母净利润1.42亿元（yoy-68.67%）。国内政策因素持续压制院内采购需求，叠加设备更新采购活动交叉影响，24年院端医疗设备采购需求下滑，公司核心彩超、内镜业务收入均有所下滑，随着各省市设备更新逐步落地，预计2025年行业采购需求有望复苏。业绩短期承压，逆势扩张加大潜力业务布局。公司加大研发、销售人才的引进，扩建内镜研发团队，并加大对微创外科、心血管介入等潜力业务的投入，全年新增员工超过400人，使费用端增加较多。24年威尔逊子公司计提商誉减值0.56亿元，对利润端有所影响。
　　风险提示：行业竞争加剧风险、新品推广不及预期风险、国内政策变动风险、境外贸易冲突。
　　交运兴通股份(603209.SH)点评：业绩短期承压，静待外贸运力兑现成长。公司25Q1营收3.82亿元，同比-0.84%；归母净利润为0.74亿元，同比-4.75%。内贸来看，运力规模24.36万载重吨占市场总运力比例近16%，居国内领先地位，预计后续随运力审批投放而保持稳定增长。外贸来看，25年至27年，公司至少将有12艘不锈钢化学品船舶投入运营，合计23.50万载重吨，有望扩大公司的国际竞争力和影响力。毛利率短期承压，主因：a）内贸化学品运输需求疲软；b）外贸市场运价回落。预计毛利率有望随外贸航网成熟、经营效率提升及内贸需求改善而有所提升。公司25-27年业绩有望随外贸运力投放而保持较高的成长性，当前估值具备较高性价比。
　　风险提示：宏观经济景气波动导致需求低于预期；行业监管政策变动影响公司扩张节奏；危化品运输事故风险。
　　公用环保国能日新(301162.SZ)点评：业绩符合预期分布式功率预测和电力交易市场空间打开。公司24年营收5.5亿元（yoy+20.5%），实现归母净利润0.94亿元（yoy+11.1%），业绩符合预期。功率预测产品收入稳步提升，毛利率维持较高水平。25年1月《分布式光伏发电开发建设管理办法》明确提及分布式光伏应当实现“四可”，预计有望进一步提升发电功率预测等业务市场空间。风光新增装机再创新高，并网控制系统大幅增长。电力交易、虚拟电厂等创新业务持续开拓。虚拟电厂政策发布，分布式入市后有望大量通过虚拟电厂参与交易，公司新型业务提早布局，有望享受电力市场化红利。公司成长空间充分打开，上调至“买入”评级。
　　风险提示：风光装机增长不及预期，行业竞争加剧，电力体制改革进展不及预期
　　金属新材料紫金矿业(601899.SH)点评：铜金量价齐升，单季度业绩创历史新高：公司25Q1营收789.3亿元，同比+5.55%，环比+7.76%，实现归母净利润101.7亿元，同比+62.39%，环比+32.15%。铜：量价齐升，单吨毛利提升。金：量价齐升，单吨毛利提升。公司通过内生增长和外延并购持续扩大资源禀赋，铜金产量持续提升。铜矿端偏紧支撑铜价中枢上行，美元信用收缩大背景下金价长期看涨。公司业绩有望充分受益于铜金量价齐升。
　　风险提示：铜价大幅下跌风险；金价大幅下跌风险；铜金项目进展不及预期。
　　北交所利通科技(832225.BJ)点评：核电、深海领域布局制造业务增量，材料、装备板块创新实现版图升维。公司24年营收4.84亿元，归母净利润10721万元，经营活动产生的现金流量净额13951万元。流体板块：24年公司流体业务板块主要有三大看点：（1）核电领域自主可控；（2）高端产品进口替代；（3）布局深海。《工程机械行业“十四五”发展规划》目标核心液压件国产化率超过60%，行业核心基础零部件可靠性、耐久性达到或接近国际先进水平，自给率达到90%。政策规划与公司战略形成精准匹配，为业务拓展创造广阔市场空间。材料板块：青岛研发+漯河生产双轮协同，深度推进特种橡胶等产品的研发成果转化。装备板块：首台300L超高压灭菌机成功下线，装备定制及综合服务能力有望继续提升。
　　风险提示：应收账款余额较大风险、国际贸易摩擦风险、原材料价格波动风险。