★大类资产配置
　　整体来看，境内资本市场2024年轮动迅速，呈现出多元化的投资机会，各市场板块均有不同程度的积极表现。东证大类资产配置系列策略全年运行良好：S1股债商策略本年收益为14.34%，本年收益为正的月份有10个；股债策略本年收益为22.78%，本年收益为正月份有11个；S2平衡型策略本年收益为13.70%，本年收益为正的月份有11个；S3方案二策略本年收益为43.2%，本年收益为正的月份有8个。
　　过去一年大类资产配置宏观对冲类策略表现良好，展望2025，我们认为市场未来一年交易与博弈的重心仍然是对宏观经济状况的认知与对当前所处周期的定位，建议投资者继续关注宏观对冲类策略。
　　★期权
　　2024年全年市场波动剧烈，在此背景下，九月、十月各指数期权成交均增加，而持仓量则呈现整年先降后升的趋势。期权隐含波动率整体呈现先上升后下降，再上升后下降的“M”型走势，且在9月底波动率变化较为剧烈。2024年各指数期权隐含波动率价差相对2023年变动范围明显更宽，但期权近月平值隐波与历史波动率之差均值低于2023年，卖方策略相对买方策略的优势在2024年大幅下降。
　　从期权套利的角度看，合成期货套利策略运行良好，在市场剧烈波动时取得了较为良好的收益；从期权对冲角度来看，对冲成本波动较大，且由于九月底至十月的市场暴涨，对冲策略整体表现不及基准。展望2025，建议投资者关注如果波动率上行，该情况下的期权平价套利、波动率套利策略。
　　★风险提示
　　量化模型有效性基于历史数据得出，不排除失效的可能。