★风险一：美联储货币政策对宏观商品带来的高波动
　　2025年大宗商品，尤其是宏观定价商品，将面临源于美国经济政策的微妙转折、全球需求的不确定性、供应链的持续困境以及市场情绪的剧烈波动风险。尽管美联储在2024年12月降息25bp释放了宽松信号，但全球通胀压力、美元强势、资本流动的不确定性以及生产成本的上升，都将使得2025年大宗商品价格面临更大的波动性风险。
　　★风险二：特朗普2.0时代的不确定性
　　特朗普2.0时代的政策或是2025年的另一大风险。特朗普2.0时代的政策计划在很大程度上延续了1.0时代的经济路线。贸易政策方面，仍将以关税为核心，力求通过强硬的谈判手段争取更多的经济利益；税收政策方面，延续减税计划并寻求通过高额关税弥补财政赤字，但政策的实施预计面临障碍；移民政策方面，大规模驱逐非法移民预计对劳动力市场和美国经济造成负面冲击。对中国而言，与特朗普1.0时代的政策不同，特朗普2.0时代可能在执行速度、极端程度以及国际协调等方面更加激进。美国政府在此阶段采取的关税政策、投资限制、科技打压及金融制裁，可能对中国经济产生显著冲击，特别是在贸易、科技创新、资本流动及全球供应链等领域。
　　★结论：2025年大宗商品面临的风险
　　货币政策与政治因素是影响商品市场波动的关键变量，尤其是美国的货币政策和特朗普2.0时代的经济政策，作为全球最大经济体的重要驱动力，往往能通过直接或间接渠道对全球商品市场产生主要影响。我们认为，在美联储货币政策和美国关税政策的双重风险下，不同类型的企业应根据其所面临的风险敞口类型，选择合适的套期保值方案，以减轻价格波动带来的负面影响。
　　★风险提示：
　　1）美联储货币政策对宏观商品带来的高波动；
　　2）特朗普2.0时代的不确定性。