煤焦总结：冬储补库节奏缓慢，煤焦需求缺乏支撑
　　焦炭方面，12月焦炭现货下跌，天津、吕梁、唐山准一级冶金焦下跌50元/吨，期货2505合约下跌。供应方面，焦炭现货价格下跌，原煤焦煤价格下跌幅度相对较大，焦化企业生产利润小幅扩大，但仍旧比较微薄，开工率小幅回落，12月国内独立焦企产量减少0.92万吨，247家钢厂焦炭产量减少0.06万吨，焦炭供给量变动不大。需求方面，12月高炉产能利用率回落2.25%至85.55%，铁水回落6万吨/日至227.87万吨/日，焦炭需求有所减弱。库存方面，12月230家独立焦企库存增加4.57万吨，焦炭港口库存去库3.54万吨，钢厂焦炭库存累库41.3万吨，库存水平有所增加。综合来看，12月份市场以交易现实为主，终端钢材需求季节性淡季维持，钢厂高炉冬休计划增加，铁水产量高位大幅回落，钢厂对焦炭价格提降50-55元/吨，市场参与者对于需求预期略显悲观，下游冬储备库节奏缓慢，价格下跌的形势下多等待更优价格，政策端对于经济的支撑尚需时间落地，预计1月焦炭价格或将震荡运行。
　　焦煤方面，12月国内山西中硫主焦煤下跌50元/吨至1400元/吨；蒙煤价格偏弱运行，蒙5#原煤价格回落110元/吨、蒙3#精煤价格回落175元/吨，期货2505合约价格下跌。供给方面，12月部分煤矿完成年度生产计划后减产停产，焦煤生产产量回落，523家样本矿山原煤产量减少8万吨，精煤产量减少3.69万吨；洗煤厂产能利用率减少0.77%，洗煤厂日均产量减少0.66万吨至56.84万吨/日。需求方面，12月焦煤价格跌幅大于焦炭，焦化企业利润小幅扩大，原料下跌趋势下焦企备库节奏推迟。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加2.82万吨，精煤库存增加45.61万吨，洗煤厂原煤库存增加16.51万吨、精煤库存增加2.89万吨，独立焦企库存增加64.68万吨，钢厂焦煤库存累库31.57万吨，焦煤库存总体累库146.73万吨，焦煤库存压力加大。综合来看，铁水产量减少减弱对焦炭以及焦煤需求，而焦煤供给减量低于需求端的减量，焦煤库存因而持续累库，12月底焦煤库存累到4月份以来新高，下游观望态度浓厚，焦煤库存压力驱动上游降价，政策落实到实物尚需时间，预计1月焦煤价格或呈现震荡走势。