聚烯烃：1月季节性累库预期之下，基差偏弱震荡
　　1、供应：PE方面十二月多套装置复产导致检修损失量下滑，产能利用率增加至82%，1月新增检修计划较少，并且前期检修装置有复产计划，预计PE供应将稳步增加，LLDPE现货紧张的局面将逐步缓解。PP方面，生产利润回升，装置检修量下降，开工率降至80%附近，产量环比上月大幅上升，国内供应相对充足，1月检修计划不多，虽然预计会有部分临时检修，但产量仍然将维持在高位。
　　2、需求：PE方面12月下游开工继续回落，尤其农膜开工率季节性变化较为明显，下游订单也开始下降，后续下游开工整体将继续走弱，因此现货价格上方存在一定压力。PP方面，12月下游开工虽然有所降低，但季节性相对PE没有那么明显，整体表现较为平稳，预计1月需求将有小幅走弱。
　　3、库存：PE方面由于一月春节下游企业将逐步放假，炼厂积极去库，库存水平维持在较低水平，12月库存有明显下降，后续来看，供应压力有所增加，需求也将逐步走弱，预计库存将上升。PP方面，供给压力较大，炼厂积极去库，12月库存环比下降，1月需求走弱，预计库存将上升。
　　4、总结：12月装置逐步复产，外加新装置投产压力下，供给水平将逐步回升，而下游需求在1月将进入低点，炼厂积极去库，将库存维持在较低水平，后续来看，1月春节临近，下游企业逐步发放假，预计库存将快速升高，现货价格压力较大，预计基差走弱，05合约维持震荡表现。