2024年7月15日-2024年7月19日，申万半导体指数反弹态势延续
　　2024年7月15日-2024年7月19日，沪深300指数上涨1.92%，上证综指微幅上涨0.37%；深证成指数上涨0.56%，科创50上涨4.33%。行业指数方面，申万半导体指数上涨5.29%。申万半导体细分板块中，拜登政府计划拟对华实施更严厉半导体限制，半导体设备板块国产化替代再度被市场关注，半导体设备板块上涨8.83%。
　　《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》发布，重点提及科技产业发展，对科技产业进行多方面、全方位的支持。进入Q2及半年度业绩披露期，晶圆代工龙头台积电发布2024FYQ2财报，公司2024YQ2实现收入208.2亿美元，同比+32.8%/环比+10.3%；毛利率53.2%，同比-0.9pcts/环比+0.1pct。主要受益于3/5nm业务营收增速亮眼。2024年第二季度，力积电营收111.23亿元新台币，季环比增长3%，同比增长1%。得益于手机、笔记本电脑、汽车电子与网络通信等下游市场需求上扬，今年第三季度营收有望持续缓步走高。A股半导体上市公司中，存储企业及半导体设计企业受益于下游需求回暖，2024年上半年业绩实现增长。
　　拜登政府计划对华实施更严厉半导体限制，半导体设备板块国产化替代再度被市场关注。上周微软遭遇全球性服务中断，导致航空公司、机场、银行等瘫痪事件或在中长期推动国产安全软件、国产CPU、GPU等电子信息产业核心硬件产品的市场份额提升。
　　费指下跌
　　彭博社消息美国正在考虑加强对中国先进半导体技术的出口限制。与此同时，美国共和党总统候选人特朗普表示，台湾作为芯片生产中心应当向美国支付保护费；美国多数芯片公司出现下跌。截至2024年7月19日费城半导体指数收于5267.16点，周跌幅为8.8%。
　　投资建议
　　AI大模型的持续优化及多样化AI应用终端的入市商用将会持续提升全球算力需求，推动新一轮AI基础设施建设的开启，将带动高性能以太网交换机、路由器、先进存储产品、GPU等多种半导体硬件的市场需求。传统消费电子领域复苏在望，供给端上游企业库存去化已有显著成效，需求端的复苏态势有望延续，上游IC设计企业有望持续受益。建议持续关注半导体行业，维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　下游市场需求不足；研发进展不及预期；新产品入市进展不及预期；宏观政策变化不及预期。