信达生物玛仕度肽糖尿病III期研究DREAMS-1成功
　　胰高血糖素样肽-1受体（GLP-1R）/胰高血糖素受体（GCGR）双重激动剂玛仕度肽在中国2型糖尿病受试者中开展的III期临床研究（DREAMS1）达成首要终点和全部关键次要终点，展现出降糖、减重双达标及心血管肾脏代谢指标的综合获益。此前，玛仕度肽头对头度拉糖肽治疗2型糖尿病的III期临床DREAMS-2也已达成研究终点，玛仕度肽展现出显著优效于度拉糖肽的降糖疗效，并在减重、心血管代谢指标均展示出了更优越的综合获益。信达生物计划于近期向国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心（CDE）递交玛仕度肽治疗2型糖尿病的新药上市申请（NDA），其首个减重适应症已于2024年初获受理。
　　纳指生科反弹后小幅回调，恒生及A股生科板块震荡盘整
　　上周A股生科震荡盘整，上涨1.4%,纳指生科反弹后小幅回调，下跌0.7%，恒生生科底部震荡盘整，下跌1.3%。估值方面，7月22日，恒生生科PB为1.62X，位于负1倍标准差以下位置。85家样本创新药公司中有24家上涨，涨跌幅中位数-1.65%。涨幅居前分别为金斯瑞生物科技、歌礼制药和传奇生物，跌幅居前的公司分别为来凯医药、华领医药和天镜生物。
　　投资建议
　　上周国内生物科技板块呈现筑底回升走势，随着中期业绩预告持续披露，创新药产业链研发服务板块呈现一定回暖态势，带动生科板块开启反弹。产业运行趋势方面，海外授权及海外收购要约不断，国内研发质量得到国际市场认可，产业资本并购交易不断也体现板块估值水平已经回归至合理水平。建议重点关注创新药板块价值底部配置机会。
　　国内创新药产业步入国际化新周期，我们构建了临床需求、技术平台、产品力三维选股框架，重点推荐两条投资主线。
　　1、Pharma转型创新兑现：Pharma公司行业沉淀深厚，业绩韧性强劲，穿越多轮周期，当前创新管线步入兑现期，我们看好此类公司业绩和估值抬升投资机会。
　　2、Biotech持续成长，产品海外注册催化：看好研发平台和商业化得以验证，潜在产品海外注册落地的公司。
　　长期，十三五期间国内创新药产业初步建设完成了相对完善地集政策、人才、资本三大要素的创新生态系统，制度的根本性变革和系统的成功建设带动生产要素快速集合，产业结构正在重塑。进入十四五，产业运行至研发升级、创新求真、国际融合的高质量发展阶段，产业迎来转型升级历史机遇，维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　1、创新药临床进展、产品及技术授权交易取消、技术迭代、国际注册及商业化等方面低于预期风险。
　　2、医药相关政策收紧风险。
　　3、地缘摩擦及中美生物技术争端风险。