核心要点：
　　市场行情：上周锂电材料行业下跌1.82%，估值回落至21.2x 
　　上周锂电材料行业下跌，周跌幅1.82%，跑输基准（沪深300）3.74pct。行业估值（市盈率TTM）回落0.39x至21.2x，估值历史分位数跌至7.8%。
　　正极材料：锂源价格宽幅走低，三元前驱体价格持平，三元材料部分型号价格下跌，整体开工维持低位，磷酸铁锂正极量增但价格继续走低
　　上周三元正极原料端四氧化三钴价格周环比跌0.8%至12.4万元/吨；钴、镍及锰的硫酸盐价格分别持平于2.95万元/吨、2.85万元/吨和0.63万元/吨。上周三元前驱体NCM111、NCM523、NCM622及NCM811价格周环比分别持平于6.5万元/吨、6.95万元/吨、7.65万元/吨和8.4万元/吨。上周锂源价格继续走低，根据百川盈孚数据，全国电池级碳酸锂现货价周环比下跌4.52%至8.45万元/吨，期货主力合约价格周环比下跌1.7%至8.98万元/吨，电池级氢氧化锂（>56.5%）均价周环比持平于8.5万元/吨，其中粗颗粒型和微粉级国内均价分别持平于8.2万元/吨和8.8万元/吨。根据百川盈孚数据，上周国内正磷酸铁价格持稳于1.05万元/吨。
　　上周三元正极材料价格稳中有降，NCM111、NCM6系（单晶/动力）和NCM811（多晶动力）价格分别持平于12.1万元/吨、13.2万元/吨和15.45万元/吨，NCM523（单晶/动力）价格周环比下跌2.06%至11.9万元/吨。当前动力市场订单量上行，但成交价格维系低位水平，部分企业为回笼资金不断刷新市场低价。上周三元正极材料产量14130吨，周环比略增0.36%；开工率45.84%，周环比升0.17个百分点。近期三元材料排产预期向好，增量一方面来自各企业恢复安全库存及动力市场销量小幅上行，一方面海外头部电芯厂需求好转，但消费市场仍处于弱势。三元厂家情况不一，市场集中度进一步上涨，头部大厂出货量增加，二三线企业订单不足，仅维持小批量生产，多数小厂因订单问题以及利润等问题选择停产。当前市场整体开工维持低位运行，各企业均按单生产，成品库存多维持在低位。
　　上周磷酸铁锂正极材料动力型周环比跌1.54%至3.83万元/吨，储能型价格周环比跌1.39%至3.55万元/吨。主材价格宽幅走低叠加铁锂企业出货不畅，存量业务维持以亏损保生产状态，市场让利订单增多，低端报价下探，实单价差拉大。上周磷酸铁锂正极材料周产量46126吨，周环比增长3.39%；开工率升1.53个百分点至46.57%。储能电芯订单增量，相应接单的铁锂大厂拉高排产预期，然多数铁锂企业仍出货不畅，总体装置开工维持低位。上周磷酸铁锂库存周环比略减0.01%至36179吨，锂价大跌下库存贬值严重，企业备库意愿不高，多随产随卖，仅头部大厂预留5-7日库存。
　　电解液：六氟磷酸锂价格下跌，三元及铁锂电解液价格走弱，产量及开工率相对平稳
　　溶质方面，据百川盈孚，上周六氟磷酸锂国内均价周环比下跌1.65%至5.95万元/吨，新型锂盐双氟磺酰亚胺锂液态及固态均价分别持平于3万元/吨和9万元/吨。溶剂价格持平，据百川盈孚，溶剂DMC、DEC、EMC、EC及PC价格分别持平于4750元/吨、9450元/吨、7650元/吨、4650元/吨和7650元/吨。添加剂方面，碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）、亚硫酸丙烯酯（PS）及硫酸乙烯酯（DTD）市场均价分别持平于5万元/吨、4.15万元/吨、6.75万元/吨和5.85万元/吨。
　　据百川盈孚，上周钴酸锂及锰酸锂电解液市场均价分别持平于4.5万元/吨和1.5万元/吨，三元动力用及磷酸铁锂用电解液价格周环比分别下跌1.92%和2.6%至2.55万元/吨和1.88万元/吨。上周电解液产量25370吨，周环比略降0.04%；行业开工率周环比降0.01pct至26.32%。上周电解液工厂库存量2208吨，周环比降0.32%。整体市场供应量变化不大，部分企业新增项目处于试生产阶段，相关送样产品阶段较长，一般企业对新项目持推迟态度。
　　负极材料：价格低位持稳，需求走弱致使开工率持续下降及库存积压
　　上周人造石墨负极材料市场均价持稳于3.35万元/吨，天然石墨负极材料市场均价持稳于3.59万元/吨，中间相碳微球市场均价持稳于6.02万元/吨。上周石墨化代加工费区间持稳于8000-10000元/吨。进入7月下游需求减弱及压价心态不改下，负极材料厂商间低价竞争，成交价格延续低位。上周负极材料周产量为42420吨，周环比下降3.73%；开工率51.03%，周环比下降1.98pct；工厂库存周环比升2.85%至24935吨。近期负极材料市场需求有小幅回落趋势，市场整体订单量下行，部分中小型负极企业出货承压，而供应仍旧充足，下游电芯厂多存有一定量库存，目前仍优先消耗库存为主，负极企业多以销定产。受下游需求下行影响，库存有所积压。
　　隔膜：供需格局宽松，新增产能爬坡造成持续累库，推动价格下行
　　上周干法隔膜（16μm基膜）价格持稳于0.43元/平米，湿法隔膜均价周环比跌0.49%至1.02元/平米，陶瓷涂覆隔膜市场均价周环比下跌1.59%至1.03元/平米。上周隔膜周产量至40000万平米，周环比增加0.5%；开工率升0.44个百分点至88.52%；隔膜市场库存周环比上升4.35%至24000万平米。