5月13日-5月17日，食品饮料行业下跌0.39%
　　上周，上证指数下跌0.02%，深证成指下跌0.22%，沪深300指数上涨0.32%，创业板指下跌0.70%。申万食品饮料行业下跌0.39%，涨跌幅排名18/31，跑输沪深300指数0.70pct，食饮子板块涨跌不一，其中其他酒类上涨2.30%，预加工食品上涨1.50%，烘焙食品上涨1.20%。
　　猪价方面，5月9日，全国仔猪平均价为38.11元/千克，活猪平均价为15.16元/千克，猪肉平均价为24.88元/千克，除仔猪外均较前一周有所回落。5月17日，豆粕现货价为3514.00元/吨，较5月10日上涨0.68%；5月20日，玉米现货价为2421.18元/吨，较5月13日上升0.74%。2024年4月，大麦进口平均单价276.91美元/吨，环比下降1.17%；2024年4月瓦楞纸出厂价3130.00元/吨，环比上涨1.62%，箱板纸出厂价4410.00元/吨，环比持平。
　　地产政策优化，助推白酒需求释放
　　近期，各家公司陆续召开股东大会，关注年度规划指引。山西汾酒股东大会上表示，2023年及今年一季度老白汾、巴拿马产品表现较好，下半年将加大产品推广，6月份亦有老白汾升级新品上市；针对省内外的发展规划，今年省外需要多承担一些增速指标，主要从三个确定性区域出发：客户终端和团队培育已经较好的地方、经济发展较好的地方、个别品类发展较好的地方，省内主要靠产品结构升级。近期，央行持续加大对地产支持力度，设立3000亿元保障性住房再贷款、降低全国层面个人住房贷款最低首付比例、取消全国层面个人住房贷款利率政策下限、下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点，购房需求有望进一步释放，房地产市场活跃度预计将得到提升。白酒行业景气度与宏观经济密切相关，地产的预期向好，有望带动商务消费场景，白酒需求有望逐步释放。
　　投资建议
　　地产政策密集出台，有望加快白酒商务需求释放及高端化升级，继续看好高端及区域龙头，关注预期改善带来的估值修复行情。旺季驱动下，大众品中啤酒、软饮料保持较高景气度，啤酒在成本压力改善+结构性升级的同步推进下，盈利修复确定性较强。维持食品饮料行业“增持”评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。