核心要点：
　　2024年5月06日-2024年5月17日，申万半导体指数回调
　　2024年5月06日-2024年5月17日，沪深300指数上涨2.04%，上证综指上涨1.58%；深证成指数上涨1.28%，科创50下跌1.7%。行业指数方面，申万半导体指数下跌2.43%，板块表现较为平淡。需求端，消费电子市场需求复苏趋势逐渐明朗，IDC统计数据显示2024YQ1全球PC出货量达到5980万台，同比增长1.5%；全球智能手机出货量同比增长7.8%，达到2.894亿部；2024年第一季度全球真无线耳机（TWS）市场稳健增长，出货量同比增长6%；2024年第一季度全球平板出货量为3080万台，同比增长0.5%。
　　费指上行；存储产品渠道市场现货价格走势分化
　　美国4月核心通胀指数回落、OpenAI发布新品GPT-4o等事件带动，费城半导体指数震荡上行。截至2024年5月17日费城半导体指数收于4983.02点，双周上涨3.37%。
　　存储市场中不同产品价格渠道市场价格走势出现分化，HBM、DDR5及高容量SSD等渠道市场价格保持坚挺，DDR4及DDR3产品渠道市场均价呈现震荡态势。上游存储颗粒企业中，DDR5及DDR4的供给相对有限，颗粒原厂涨价决心坚定，持续调升存储颗粒价格。Digitimes表示，韩系厂商5月提出报价，DDR5将较4月调涨约13%。5月主流DDR4价格较4月平均有10%左右的上涨。利基型DDR3产品供给端竞争较为激烈，价格呈现震荡走势。
　　近期受消费级市场成交动力不足，渠道和部分品牌出现库存积压，现货市场竞价出货加剧；近两周渠道SSD市场部分产品价格微幅下跌。行业市场价格相对平稳。企业级SSD市场受下游服务器市场需求上行影响，价格依旧坚挺。
　　投资建议
　　AI大模型的持续优化及多样化AI应用终端的入市商用将会持续提升全球算力需求，推动新一轮AI基础设施建设的开启，将带动高性能以太网交换机、路由器、先进存储产品、GPU等多种半导体硬件的市场需求。传统消费电子领域复苏在望，供给端上游企业库存去化已有显著成效，需求端的温和反弹有望延续。晶圆代工行业的竞争加剧，2024年上半年价格预计位于低位，利好上游IC设计企业。建议持续关注半导体行业，维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　下游市场需求不足；研发进展不及预期；宏观政策变化不及预期。