投资要点
　　二级市场跟踪。1）转债指数下跌。截至3月1日，上证指数周环比上涨0.74%，收于3027.02点；上证转债周环比下跌0.28%，收于343.71点；中证转债周环比下跌0.22%，收于386.44点；深证转债周环比下跌0.09%，收于273.79点。利率债曲线下行。3月1日，1年期国债收于1.78%，周环比上行1BP；10年期国债收于2.37%，周环比下行3BP。2）从转债所属行业来看，传媒、电子、建筑材料等行业领涨，周涨幅分别为7.41%、1.49%、1.35%。3）个券表现。周涨跌幅排名前三位的转债分别为姚记转债、福蓉转债和楚天转债，周涨跌幅分别为48%、28.62%和14.4%；周涨跌幅排名末三位的转债分别为中装转2、金钟转债和泰坦转债，周涨跌幅分别为-12.45%、-12.05%和-8.04%。4）转债估值压缩。截至3月1日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为48.86%和66.01%，周环比分别下跌4.82个百分点和下跌3.98个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-130、高于130的转债的转股溢价率均值分别为75.82%、23.75%、10.93%、9.51%、4.05%，周环比分别下跌2.62、上涨5.05、下跌2.8、下跌0.25、下跌0.4个百分点。
　　一级市场跟踪。上周（2.26-3.1）无转债发行，共有2只转债上市，分别为楚天转债和姚记转债，发行规模分别为10.00亿元和5.83亿元。截至3月1日，待发新券中已拿到证监会批文的转债15家，规模共计81亿元；已通过发审委转债16家，规模共计217亿元。
　　核心观点：关注两会政策定调，或为结构性行情。节后在市场流动性担忧消退、5年期LPR下调、证监会召开系列座谈会等稳增长、稳预期政策加持下，A股市场延续修复态势，上周A股震荡走高；转债跟随正股持续修复，但反弹幅度弱于正股，上周转债指数收跌。往后看，经济弱修复态势未改变，后续仍然要关注稳增长政策发力和落地效果，近期重点关注两会主题以及政策表述预期差，转债普涨行情或将结束，更多为结构性机会。转债策略来看，建议仍然采取哑铃型策略，在配置信用资质较好的低价转债的同时，关注具备一定成长性和进攻性的偏股型转债；此外，近期转债密集触发下修，提议下修的个券增多，可以适时进行下修博弈，但需警惕下修失败或不到位的风险。主要关注以下几条主线：1）基本面较好的低价转债，尤其是成交量较高、正股修复预期较强的低价转债；2）适时进行下修博弈；3）无风险利率下行背景下的正股高股息转债；4）具备一定成长性的标的，关注受益于人工智能突破的计算机、传媒等TMT板块；受益于《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的机械设备等板块。
　　风险提示：转债估值回落风险，股市波动风险。