信用债：净融资大幅回升，收益率普遍下行
　　一级市场：上周（2024.01.29-2024.02.04）企业债、公司债、中短票、金融债（政策性银行债除外）合计发行324只，发行规模约4,704.71亿元，到期135只，总偿还量约2,314.61亿元，净融资额约2,390.10亿元。信用债发行规模环比上升，偿还量环比下降，净融资额大幅回升。
　　二级市场：上周银行间市场成交5,056.90亿元，交易所成交3,565.46亿元，合计成交8,622.36亿元，市场成交有所放缓。上周信用债收益率普遍下行，受到无风险利率下行幅度较大的影响，信用利差变化不一。
　　债券违约或展期情况：上周有2只信用债发生违约或展期，逾期本金6.85亿元，逾期利息9364.41万元。
　　可转债：权益市场普跌，转债跟随回落
　　上周A股市场三大指数普跌，上证指数收于2730.15。申万31个行业全面下跌，跌幅靠前的行业分别为综合、社会服务、计算机，周跌幅在14.20%以上。上周转债市场跟随权益市场一同下跌，中证可转债及可交换债券指数、中证可转债及可交换债券50指数均下跌，跌幅分别为2.06%、0.61%。
　　投资建议
　　上周债券市场收益率曲线整体延续下行，长端变化普遍大于短端。1Y国债收益率变动-14.3BP，10Y国债收益率变动-9.4BP，30Y国债收益率变动-12.6BP，短债和超长债走强趋势均较为明显。从基本面来看，经济目前仍处于弱修复的态势，各项经济数据保持低位，上周公布的PMI数据虽较前值上涨0.2个百分点，录于49.2，但仍位于荣枯线以下。从资金面来看，降准资金本周落地，资金面情绪将有所改善，春节前流动性或将继续保持平稳。往后看，需关注开年后信贷的投放情况以及各项政策落地后对经济的提振效果。政策方面，上周四中国人民银行公布的2024年1月抵押补充贷款（PSL）开展情况显示，2024年1月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增PSL 1500亿元。期末PSL余额为34022亿元。我们认为，PSL连续两个月出现净增加，体现央行积极投放PSL的态度。展望未来，我们仍维持偏宽松的货币政策的判断。策略方面，短端依旧具有性价比，建议继续把握短端交易机会，控制久期，保持流动性。
　　风险提示
　　宏观政策调整超预期；货币政策收紧；流动性风险。