投资要点：
　　SW轻工制造指数跑输沪深300指数。1月15日-1月26日，轻工制造（SW）行业指数下跌4.5%，周涨幅在申万一级行业指数中排名第16位，跑输同期沪深300指数1.7个百分点。
　　行业重要数据：（1）地产数据：1月7日至1月21日，30大中城市商品房成交面积为407.5万平方米，环比下降35.9%；30大中城市商品房成交43400套，环比下降32.3%。（2）家居数据：截至1月25日，软体家具TDI国内现货价16900元/吨，环比增长100元/吨；纯MDI现货价20100元/吨，环比增长500元/吨。（3）纸浆价格：截至1月25日，阔叶木浆价格为5066元/吨，价格环比下降2元/吨；国际方面，截至1月25日，针叶浆价格为745美元/吨，价格环比下降15美元/吨。溶解浆价格：截至1月25日，溶解浆价格为7400元/吨，价格环比持平；截至1月26日，粘胶长丝价格为43000元/吨，价格环比持平；粘胶短丝价格为13100元/吨，价格环比增长50元/吨。原纸价格：截至1月26日，箱板纸出厂价为5125元/吨，价格环比持平；瓦楞纸出厂价为3110元/吨，价格环比持平；白卡纸价格5076.67元/吨，价格环比持平；白板纸价格为4580元/吨，价格环比持平。
　　维持对行业超配评级。家居：近日，人民银行将联合金融监管总局出台完善房地产企业经营性物业贷款的有关政策，支持优质房企盘活存量资产，扩大资金使用范围，改善流动性状况。此外，住建部提出要充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。截至2023年底，在全国列入“保交楼”项目涉及的350万套住房中，已实现交付超过268万套，交付率超过76%。2024年，保交楼仍将是行业的重头戏，这有利于促进刚需和改善性住房需求释放，有望带动家居市场信心恢复。作为消费四大金刚之一的家居板块，估值仍处于历史低位，具备一定的投资性价比。建议关注估值性价比较高且受政策利好下的智能家居及定制家居龙头企业。造纸：近日，多家纸企已于日前发布涨价函。这主要是受原材料价格上涨叠加下游需求回暖等市场因素影响。文化纸即将进入春季教辅教材的招标和生产阶段，下游需求有望持续提升。建议继续关注轻工制造板块，重点关注业绩持续增长动能较强的优质龙头企业。可关注：好太太（603848）、索菲亚（002572）、顾家家居（603816）、欧派家居（603833）。
　　风险提示：房地产行业恢复不及预期，原材料价格上涨，纸价涨幅低于预期等。