事件：
　　1月24日，中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》。
　　点评：
　　《通知》明确2024年底前，对规范经营、发展前景良好的房地产开发企业，全国性商业银行除发放经营性物业贷款用于与物业本身相关的经营性资金需求、置换建设购置物业形成的贷款和股东借款等外，还可发放经营性物业贷款用于偿还房地产开发企业及其集团控股公司(含并表子公司)存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券。
　　我们认为，对于发放经营性物业贷款可用于偿还该企业或其集团控股公司(含并表子公司)存量房地产领域的相关贷款和公开市场债，一方面体现了央行及监管局进一步加强对于房企融资的支持，积极防范化解房地产风险。商业性房地产包括但不限于商业综合体、购物中心、商务中心、写字楼、酒店、文旅地产项目等，这些项目对于房企多为持有及运营时间较长的投资性房地产，通过经营性物业贷款置换企业本身的房地产领域相关贷款及公开市场债，可以盘活房企存量资产，加大房企融资能力，缓解房企资金链紧张状况。另一方面，经营性物业对于银行来说，也是较好的抵押品，银行风险可控，降低银行不敢及不愿意放贷的忧虑。同时，对于上市房企来说，规模较大、行业排位靠前、以及本身战略布局商业地产较多的房企拥有经营性物业体量较大，其资产质量也相对较好，相信能获得较多的经营性物业贷款。
　　中央高层对于房企融资支持力度持续加码，缓解房企资金面压力，有利于促进“保交付”，提升开发投资，增加房地产市场供给，活跃房地产市场。同时也有利于进一步防范化解房地产行业存在的风险，促进房地产市场健康平稳发展。
　　监管部门从过去“银行房地产贷款集中度管理”、“三道红线”；到2022年底的金融“16条”，房企融资“三支箭”的推出；到2023年提出的银行房地产贷款“三个不低于”要求；再到2024年1月份的加大住房租赁金融支持以及当前的经营性物业贷款可置换房企贷款及公开债等，政策持续加码叠加。相信房企及房地产行业整体资金面状况将逐步改善，有利于行业逐步走出本轮周期底部。
　　风险提示：政策成效不及预期，楼市销售持续低迷，销售数据不理想；开发商对后市较悲观，开发投资持续走低；房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，债务违约持续出现；经济增速持续回落，失业率及降薪情况攀升，带来购房需求及信心不足。