行情回顾：截至1月19日，申万房地产板块近两周下跌4.62%，跑输沪深300指数2.84个百分点，在申万31个行业中排名第18位；月初至今下跌7.4%；本年累计下跌7.4%。SW二级房地产板块方面，近两周SW房地产开发下跌4.56%，SW房地产服务下跌6.19%。
　　房地产个股涨跌情况：*ST同达、深物业A、沙河股份、ST世茂、迪马股份近两周涨幅居前；*ST同达、沙河股份、深物业A、津滨发展、ST世茂本月内涨幅居前；*ST同达、沙河股份、深物业A、津滨发展、ST世茂年内涨幅居前。云南城投、天房发展、万业企业、ST数源、中国国贸近两周跌幅居前。
　　房地产板块本周估值：截至2024年1月19日，SW房地产板块整体PE（TTM）为10倍，目前板块估值处于近一年平均估值之下。
　　房地产行业周观点：SW房地产板块近两周累计下跌4.62%，进一步杀跌，在申万一级行业板块中涨幅排名第18位，对比上两周相对抗跌；而今年以来累计跌幅也达7.4%，排名第20位。板块整体走势较弱，超跌明显。
　　统计局发布2023年全国房地产市场情况数据，2023年，全国房地产开发投资11.09万亿元，同比下降9.6%，降幅比上年收窄0.4个百分点；房屋施工面积同比下降7.2%；房屋新开工面积同比下降20.4%；商品房销售额为11.66万亿元，下降6.5%。国家统计局局长康义表示，各地区各部门都在适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。另外，中指研究院表示，城中村改造将在未来5年中带动约10亿平方米投资规模，会对房地产市场形成有效支撑。城中村改造在投资带动方面也会有实质性作用，包括土地购置和建安投资，大约有10万亿元规模。
　　2023年房地产销售继续负增长，但跌幅可控，整体跌幅也与我们在《房地产行业2024年上半年投资策略报告：下探周期已近尾声，新发展模式到来值得期待》中预测数据相近。在房地产优化政策持续发力叠加之下，以及城中村改造的积极推进，将带动未来行业供需两端的改善，从而带来销售的回升。2024年在低基数之下，相信销售数据将逐步回升，行业将逐步走出本轮下调周期底部。
　　地产板块及大部分个股在2023年以及2024年以来均出现深度调整，当前板块个股整体估值便宜，已经反应未来行业整体销售量及利润率水平下一个台阶的预期。而2022年行业整体业绩低谷期已过，2023年及2024年相信行业在“保交付”及基本面修复之下，整体业绩将持续回升，也将对股价有一定的支撑作用。行业基本面逐步探底回升，同时行业经历了过去几年大规模洗牌出清后，竞争格局将更优，剩下之优秀房企也更能抓住机遇提升市占率及提升业绩。我们认为基本面稳固，负债率可控的部分个股，在当前行情低迷之下，调整深度较高，具备较好的中长期布局价值。建议可关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头企业，包括保利发展（600048）、华发股份（600325）、滨江集团（002244）、万科A（000002）、招商蛇口（001979）；部分涉及城中村改造及国企改革类个股也值得关注，包括城建发展（600266）、深振业A（000006）、珠江股份（600684）等。
　　风险提示：房地产优化政策出台低于预期，“房住不炒”持续提及，地方政府救市政策落实及成效不足；楼市销售持续低迷，销售数据不理想，开发商对后市较悲观，开发投资持续走低；房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，暴雷现象持续出现；经济增速持续回落，失业率及降薪情况攀升，带来购房需求及信心不足。