投资要点：
　　行情回顾：近两周，家电（中信）行业指数录得负收益，下跌0.08%，涨幅在中信一级行业指数中排名第11位，跑输了同期沪深300指数1.60个百分点。家电子板块表现分化，白电和黑电板块录得正收益，其中白电跑赢沪深300指数。个股方面：近两周，家电行业个股跌多涨少。
　　行业运行数据：根据奥维云网，（1）2023年12月线下市场：彩电：线下零售额规模同比增长11.2%；白电：冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线下零售额规模同比分别为-11.6%、-26.3%、30.7%、40.6%和23.5%；厨卫：油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶、电热和燃热的线下零售额规模同比分别为50.6%、47.2%、25.3%、191.6%、17.2%和32.9%；小家电：线下零售额规模同比1.7%；环电：净化器、净水器、扫地机器人和洗地机线下零售额规模同比分别为26.8%、37.5%、101.7%和43.5%。（2）2023年12月线上市场：彩电：线上零售额规模同比-12.7%；白电：冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为-26.6%、-46.4%、-25.2%、-31.3%和-11.2%；厨卫：油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶、电热和燃热的线上零售额规模同比分别为+1.9%、5.1%、-3.2%、-12.7%、-9.4%和2.5%；小家电：线上零售额规模同比-18.9%；环电：净化器、净水器、扫地机器人和洗地机的线上零售额规模同比分别为-24.0%、16.4%、19.2%和15.1%。
　　行业观点：维持对行业的超配评级。近日，央行联合金融监管总局印发《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》和《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，支持优质房企盘活存量资产，改善流动性状况。住建部召开城市房地产融资协调机制部署会，要求充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策。据贝壳研究院，1月份，部分二三线城市大幅下调首套房贷利率，当月百城首套主流房贷利率下探至3.84%。当前，地产方面消息不断，住房刚需刚改需求有望持续释放，推动房地产行情修复，进而拉动国内家电需求。外围市场方面，美国经济分析局最新数据显示，美国2023年第四季度GDP环比折年率增长3.3%，远高于预期，美联储3月降息概率增加。海外市场复苏，海外去库存进一步深化，我国家电出口有望继续修复。随着全球经济复苏，家电出口逐步复苏，叠加国内地产政策延续宽松趋势，看好后续家电需求恢复动能。目前家电行业估值偏低，建议继续关注品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如：海尔智家（600690）、格力电器（000651）、科沃斯（603486）、北鼎股份（300824）、和而泰（002402）、三花智控（002050）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。