行情回顾：本周（2024/01/17-2024/01/23）恒生指数下跌3.2%，恒生医疗保健指数下跌8.9%，在12个指数行业中排名第11位。子行业表现：制药（-8.3%），医疗保健提供商与服务（-9.3%），医疗保健技术（-9.4%），生命科学工具和服务（-10.1%），生物科技（-13.0%），医疗保健设备与用品（-14.3%）。
　　四川省取消医疗机构用药数量限制。1月16日，四川省卫健委办公室发出《关于进一步做好医疗机构药品器械管理有关工作的通知》。《通知》指出，由于国家《三级综合医院评审标准实施细则（2011年版）》已于2021年10月9日废止，其中关于医疗机构《基本用药供应目录》品规数的相关要求不再执行。这意味着四川继广东、上海之后，成为又一个取消三级综合医院用药数量的省份。医保谈判药品进院难是影响其实际使用和销售的重要障碍之一，我们预计后续其他省份也将相继解限。
　　首个以“银发经济”命名的政策下发。国务院办公厅下发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，这是我国首个以“银发经济”命名的政策文件。《意见》提出4个方面举措，具体包括：1）发展民生事业，解决急难愁盼。2）扩大产品供给，提升质量水平。3）聚焦多样化需求，培育潜力产业。围绕老年用品制造、智慧健康养老、康复辅助器具、抗衰老产业、养老金融、旅游服务、适老化改造等7个产业，制定切实有效的政策措施。4）强化要素保障，切实把实事办好。
　　投资启示：本周恒生医疗保健指数下跌8.9%，跑输大盘，周中荣昌生物股价波动，影响创新药板块整体表现。随着我国老龄化程度不断加深，老年人及家庭的银发经济，有望成为推动国内经济高质量发展的新支柱之一，我们建议关注肿瘤、代谢、眼科等年龄相关疾病的药品、器械和服务需求及相关标的。我们认为当前中国医药板块估值仍处低位，并继续看好情绪修复叠加催化剂持续落地下医药板块2024年的相对大市表现。