海外一周概览
　　美国消费高频指标有所回暖；美国12月CPI环比超预期但PPI低于预期，市场降息预期升温；日本工资和通胀数据不及预期；美债收益率下行，美股上涨。关注本周二美国零售数据。
　　高频经济数据
　　高频数据显示，美国消费指标有所回暖，地产仍处低位，汽油需求指标回升。截至1月2日，BEA消费指数4周滚动平均有所回升，而RedBook零售指数同比也在走强，显示消费动能或有所回暖。地产需求仍然偏弱，截至1月11日，美国30年期固定利率房贷利率小幅上行至6.66%，房贷申请量小幅反弹但仍处低位，而Redfin房屋销售明显回落。
　　上周主要宏观数据
　　美国12月CPI环比超预期，但PPI环比低于预期；首申人数仍处低位；日本11月工资增速不及预期，东京12月通胀有所降温。美国12月CPI环比超预期，核心CPI环比符合预期。12月CPI环比从0.1%回升至0.3%，高于彭博一致预期的0.2%，同比回升至3.4%；核心CPI环比持平于0.3%，符合彭博一致预期，同比回落0.1pct至3.9%。分项看，能源分项环比上行2.7pct至0.4%，食品分项环比持平于0.2%，12月核心商品环比在连续6个月为负后首次回升至0%，核心服务环比小幅回落至0.4%，其中酒店住宿偏强带动住房分项回升，但其他核心服务环比回落至0.4%，主要受到运输服务拖累。PPI环比低于预期。12月PPI环比为-0.1%，低于预期的0.1%，且11月PPI环比下修0.1pct至-0.1%，核心PPI环比为0%，低于预期的0.2%。CPI和PPI隐含的12月核心PCE环比维持在0.2%，CPI数据没有改变美国通胀回落的趋势。首申人数低于预期。1月第二周首申人数为20.2万人，低于预期的21万人，劳工市场仍然偏紧。日本工资增速不及预期，东京通胀有所降温。11月劳工现金收入同比仅为0.2%，不及预期的1.5%；东京12月CPI同比从2.6%回落至2.4%，核心CPI从3.6%回落至3.5%。
　　政策动态
　　美联储部分官员表态偏鹰，但多数官员表态中性或偏鸽。上周四克利夫兰联储主席梅斯特表示三月降息还为时过早；亚特兰大联储主席博斯蒂克称，通胀降幅超过预期，但仍然预计三季度开启降息并降息2次。里士满联储主席巴尔金和纽约联储主席威廉姆斯相对中性，强调随着通胀下降，联储利率也将自然回落，具体节奏取决于通胀和经济的走势。此前偏鹰的联储理事鲍曼表态偏鸽，称其对货币政策的立场已经调整，强调在当前利率水平下，通胀可能会回落至联储2%的目标，如果通胀持续回落，将采取适当的降息路径以防止政策对经济增长施加下行压力。
　　金融市场
　　联储降息预期升温；美债利率下行；美元指数平稳，美股上涨，黄金下跌。上周五PPI不及预期导致市场降息预期升温，3月降息概率从73%升至83%，2024年累计降息幅度上行28bp至166bp；2年和10年期美债收益率分别下降26bp和9bp至4.14%和3.96%；10年期德债上升3bp至2.18%。美元指数维持在102.4，欧元兑美元升值0.2%至1.09，日元兑美元贬值0.1%至145.2日元/美元。美国三大股指均上涨，其中标普500上涨1.8%，而新兴市场主要股指多数下跌。大宗商品方面，COMEX黄金期货价格下跌1.0%至2033.1美元/盎司；布伦特油价上涨1.7%至80.1美元/桶；工业金属与农产品价格多数下跌。
　　风险提示：美联储降息晚于预期；金融体系脆弱性爆发