图说全球PMI|2024年1月
　　本系列为华泰宏观出品、全球PMI月度追踪系列的第六期。PMI公布时间显著早于通胀、就业等官方数据，被广泛用于追踪总产出，以及工业生产、服务消费、就业、通胀、库存等分项指标变化。本产品旨在通过PMI数据及其跨国比较，帮助投资者更早把握全球经济景气变化及国家间分化，并预判中国外需走势的边际变化。
　　12月全球PMI走势概述：全球制造业总体维持在偏弱水平，已连续16个月低于荣枯线，订单仍然偏弱；服务业改善较为明显，特别是俄印等部分新兴市场经济体，或受暖冬提振；发达国家整体仍弱于新兴市场。全球制造业PMI：欧元区低位小幅回升，美国、日本小幅回落，而新兴市场国家整体平稳，东盟内部越南、印尼表现较好，俄罗斯维持较高景气，印度和拉美有所回落；服务业PMI：美、欧、日均边际改善，英国反弹幅度较大，而新兴市场是改善的主要支撑，俄罗斯、印度回升较为明显，或受暖冬提振。订单：制造业订单和新出口订单仍然偏弱。库存：产成品库存分项保持平稳。价格分项：制造业价格小幅回升，但仍处于下行趋势。具体看：
　　1.12月全球制造业PMI小幅回落，服务业PMI连续两个月回升
　　1) 12月全球制造业PMI小幅回落0.3pct至49.0，连续16个月低于荣枯线。其中，美国Markit PMI从49.4回落至47.9（ISM回升0.7pp至47.4），欧元区小幅上行0.2pp至44.4，但仍然偏低；日韩小幅走弱；新兴市场ex中国变动不大，印度、印尼、俄罗斯表现偏强。
　　2) 12月全球服务业PMI回升1.0pp至51.6，连续两个月回升，或受暖冬提振。发达国家中，美国上升0.6pp至51.4（但ISM大幅下行2.1pp至50.6），欧、日分别上行0.1pp、0.7pp至48.8、51.5，英国上升2.5pp至53.4；新兴市场ex中国回升1.9pp至55.3，绝对水平显著超过发达经济体（50.6），俄罗斯（+2.1pp）、印度（+4pp）改善幅度较大。
　　2.12月订单需求：仍然偏弱
　　12月全球制造业新订单和新出口订单分别下行0.3pp和0.1pp至48.6和48.0，绝对水平仍然较低。分地区看，除欧元区新订单企稳回升外，美国、亚洲ex中国、拉美等其余多数地区新订单边际回落。
　　3.12月库存：产成品去库存总体平稳，原材料库存小幅回落
　　全球制造业产成品库存持平于49.3：其中，美欧产成品库存均有所回升，中国和拉美地区回落。原材料库存分项回落0.2pp至48.2。
　　4.12月价格走势：制造业价格小幅回升，但仍处于下降趋势
　　1)全球制造业PMI原材料价格和出厂价格分项分别回升0.4pp、0.6pp至52.4和51.5，可能与红海冲突有关，但整体仍处于下降趋势。
　　2)全球服务业PMI原材料价格上行0.6pp至57.6，而出厂价格小幅回落0.2pp至54.2。
　　风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突升级