核心观点
　　本周债市跟踪：宽松预期仍存&通胀数据表现较优，收益率先下后上。当前市场宽松预期依旧，叠加优质资产稀缺，长端尚无忧，周五通胀数据公布，优于预期，债市有所止盈，后续长端是否能有所突破，主要看下周MLF操作情况。根据2024年Q1国债发行计划可预测一季度国债发行规模约2.3万亿元，净融资规模约3930亿元，相比去年，国债净融资额稍有提高，但整体差异不大。地方债发行方面，当前共26个省（市）披露Q1发行计划，总额共计1.54万亿元，地方债发行进度整体也平缓，无明显加速。总的来看，Q1财政未见明显发力提速，对债市影响不大。美国方面，当前，市场量化宽松预期较强，短端下行，长端受通胀预期影响，有所上行，本周10年美债收益率周均值较上周上行2.7 bp，其中通胀预期上行0.95 bp，5年美债收益率周均值较上周下行2.1 bp，2年期美债收益率周均值较上周下行6.2 bp。
　　本周流动性跟踪：资金面整体宽松，信贷冲量制约资金利率。1）资金面整体宽松。本周流动性保持宽松，但资金利率受多因素影响有所趋紧，央行已连续两周进行货币回笼，叠加税期影响，本周跨税期资金需求增加。而且，年前仍有信贷冲量影响，虽然整体影响不及往年，但仍制约中短端宽松节奏。周五R001录得1.82%（本周均值较上周上行4.40bp），R007录得2.16%（本周均值较上周上行2.99bp）。下周二MLF到期7790亿元，到时量价续作情况可能会对资金价格产生扰动。2）质押式回购成交量继续升高。截至本周五，质押式回购成交量继续上行，周均值上行至8.19万亿元（上周均值7.93万亿元）。市场宽松预期依旧，质押式回购成交量连续4天超过8万亿，周五有所回落，主受R001交易量下滑拖累。3）一年期同业存单发行多增。本周同业存单发行8889亿元，净融资大幅上行至6453.70亿元，国有大行、股份行发行较多，且集中在一年期存单。未来三周同业存单分别到期4046.70亿元、3932.9亿元、2970.80亿元。
　　风险提示：政策不确定性，流动性超预期变化，海外区域事件扰动