投资要点
　　转债的季节性规律
　　在上一年的12月-后一年的1月，转债的估值/价格容易极端化；并且1月、7月容易出现主动拉估值的状况：
　　（1）转债资产在岁末年初，往往容易在估值上极致化。
　　（2）收益来看，2018年-2023年，转债收益容易出现在1月、7月、11月。
　　（3）估值来看，在1月、7月，转债容易抬升估值，这背后反映出资金的行为。
　　（4）1-2月、6-7月、11月，转债正股的表现相对优异。
　　（5）纯债溢价率出发，5月通常有不错的配置机会。
　　转债季节性，通常在1月、6-7月、11月有明显收益，这个收益来源既来自于正股在期间不错的表现，也有资金行为推动的阶段性估值抬升的推动，从绝对收益角度来看，5月则容易出现一年中较为优质的配置机会。转债目前的价格/估值水平，略高于2023年12月23日。结构上：
　　（1）银行、新能源等权重品种普遍调整，但有偏股/偏债定价的博弈的机会。目前偏债品种，容易出现调整至债底附近的状况，这种属性是可以进行博弈的，关键点是把握好买点（债底附近）、卖点（反弹阶段）。
　　（2）活跃资金驱动的转债，以及1年左右到期的品种，普遍调整。
　　（3）期间正股继续调整的方向。
　　双低、波段策略在反弹周期中会相对占优。无论偏债品种、还是偏股品种，目前都处于历史上不错的配置位置。从结构来看，找寻向下空间、向上空间的性价比；在对于权益阶段性偏乐观的前提下，目前双低、波段品种可能依然是后续更好表现的选择。
　　市场策略：回踩期，依然是优质配置时点
　　权益极致分化持续性不强。往后来看，筹码相对占优的品种可能获得不错的表现，一些中小盘品种依然会获得反弹的动能，这对于可转债来说是比较好的选项区间。另外，传统机构股在本轮调整中，也在加速出清，食品、新能源等方向在短期抛盘压力获得了不错的释放。
　　转债处于季度级别很好的配置时点。从估值和价值来看，转债均处于固收+扩容以来的低点，从纯债溢价率来看，更是处在历史的低位水平。从季度维度来看，目前是最优的配置时点。
　　风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期、华特气体为我司做市企业