投资要点
　　我们认为，结合本期高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：
　　第一，部分开工率指标下行，沿海8省发电耗煤量环比回落，工业生产或有边际降温。受气温和跨年等季节性因素影响，本期除高炉和PTA开工率上行外，大部分开工率数据均出现边际回落。此外，沿海8省发电耗煤量亦出现环比明显回落，弱于2023年同期。整体来看，工业生产表现有所降温。
　　第二，商品房销售边际回落，房地产市场表现弱于前期，关注后续政策效力的逐渐显现。本期全国商品房销售面积回落，各能级城市成交面积均有所下行，且弱于往年同期水平，其中三线城市商品房成交面积跌幅较大，百城土地成交面积也明显下行，整体来看房地产市场较跨年前表现偏弱。近期上海降低改善型二房公积金贷款首付比例，1月5日央行、金融监管总局发文将“加大住房租赁开发建设信贷支持力度”，后续需关注住房租赁供给侧改革对房地产市场的影响。
　　第三，元旦假期居民消费整体表现偏强，航运指数继续上行。本期汽车消费同比增速仍处较高水平，其中乘用车市场批发同比去年回升35%，零售同比去年上行13%。跨年档电影上映量有所回升，观影人次和电影票房表现不错，电影消费延续边际回暖态势。全国迁徙规模指数继续上行，总量明显强于往年同期或指向居民出行需求有所恢复。本期CCFI、SCFI指数继续上行，可能与红海地区紧张局势并未有效缓解有关。
　　本期国内高频数据追踪概览：
　　大类资产表现：本期债指普涨，股指、商品普跌。
　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：商品房销售偏弱；2）建筑施工：终端需求有待恢复；3）消费：汽车消费同比增速仍处于较高水平，电影消费边际回暖；4）出口：CCFI指数继续上行；5）信贷：票贴利率上行。
　　工业生产及人流状态追踪：1）工业生产：有所降温；2）人员流动：迁徙规模上行。
　　大宗商品状态：1）煤炭：动力煤价格上涨、焦炭价格下跌；2）钢铁：价格整体上涨；3）有色：铝、锌、铜价格下跌；4）原油：价格上涨；5）化工：大部分价格下跌；6）水泥：价格回落；7）玻璃：玻璃、纯碱价格下跌；8）农产品：猪肉价格回落。
　　风险提示：房地产政策超预期、财政支出力度超预期、金融监管超预期