晨会聚焦摘要：
　　一、财信研究观点
　　【市场策略】债券市场综述
　　彭刚龙（S0530521060001）
　　1月3日，1年期国债到期收益率上行2.5bp至2.14%，10年期国债到期收益率下行0.7bp至2.55%，1年期与10年期国债期限利差收窄3bp至41bp。1年期国开债到期收益率上行3.0bp至2.26%，10年期国开债到期收益率上行0.3bp至2.72%。DR001上行1.6bp至1.58%，DR007上行0.7bp至1.77%。国债期货10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差上行2.53bp至33.68bp，3年期AA-AAA级等级利差下行3.00bp至33.82bp。
　　【市场策略】高股息板块领涨，科技板块有所承压
　　黄红卫（S0530519010001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.34%，收于4517.4点，代表蓝筹股的上证指数涨0.17%，收于2967.25点，代表硬科技的科创50指数跌1.19%，收于829.77点，代表创新成长的创业板指数跌1.14%，收于1834.73点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.41%，收于1100.66点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.11%，收于2294.84点，代表大盘股的中证100指数跌0.30%，收于3208.99点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.24%，收于3378.3点，代表中盘股中证500指数跌0.15%，收于5401.4点，代表小盘股的中证1000指数跌0.52%，收于5824.04点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，煤炭、公用事业、传媒涨幅居前，通信、计算机、电子跌幅居前。（4）分主题来看，云南省国资指数、煤电重组指数、港口精选指数涨幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.53倍，处于历史后13.86%分位，市净率（LF）估值为1.22倍，处于历史后0.45%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.31倍，处于历史后39.2%分位，市净率（LF）估值为3.77倍，处于历史后1.03%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.04倍，处于历史后0.27%分位，市净率（LF）估值为3.67倍，处于历史后13.78%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.56倍，处于历史后20.33%分位，市净率（LF）估值为1.46倍，处于历史后0.98%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.07倍，处于历史后99.51%分位，市净率（LF）估值为3.1倍，处于历史后75.55%分位。
　　三、资金层面
　　全市场成交额7564.61亿元，较上一交易日减少536.08亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入16.89亿元，其中沪股通净流入21.1亿元，深股通净流出4.21亿元。
　　四、市场策略
　　高股息板块领涨，科技板块有所承压。受美元指数重新上行、全球市场走弱影响，周三A股及港股市场有所承压，资金继续抱团高股息板块，煤炭及公用事业涨幅居前，红利指数上涨1.36%，领涨宽基指数。针对美国施压荷兰ASML公司停止向中国出口部分型号光刻机的行为，外交部表示：美方霸道霸凌行径严重违背国际贸易规则。周三电子、计算机、通信板块集体走弱。
　　当下经济复苏基础尚不牢固，结合中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”政策基调来看，预计2024年GDP预期目标或在5%左右，经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、美联储降息落地的背景下，预计A股估值将向常态化水平回归，A股指数大概率震荡上行，但斜率相对缓和，指数上行偏温和。从市场风格来看，展望2024年：1）从业绩预测来看，2024年顺周期的消费、地产、金融板块业绩可能仍有压力，市场高成长板块主要集中在周期反转板块以及部分TMT及赛道板块。2）从日历效应来看，2009年-2022年的春季躁动行情中，万得全A指数的平均上涨时间为57天，平均上涨幅度为20.71%，其中大盘蓝筹股在第四季度（尤其是12月份）表现较佳，科技成长股在第一季度（尤其是2月份）表现较佳。3）从政策定位来看，中央经济工作会议提出的2024年九项重点工作中，“现代化产业体系建设”位列首位，且数字经济及人工智能重要性提升。综合业绩预测、日历效应、政策定位来看，2024年第一季度成长风格值得期待。
　　展望2024年第一季度，中国将处于向复苏（经济上行+通胀低位）过渡的阶段。根据美林时钟资产配置框架，综合考虑股债相对回报率已经处于历史高位，可以逐步增加对股票资产的配置。A股市场建议把握结构性机会，重点关注成长风格：
　　（1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注软件端的计算机、应用端的传媒。
　　（2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道；
　　（3）生物医药板块。目