【市场策略】指数走势一般，但核电板块强势
　　黄红卫（S0530519010001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.71%，收于4532.86点，代表蓝筹股的上证指数跌0.43%，收于2962.28点，代表硬科技的科创50指数跌1.43%，收于839.8点，代表创新成长的创业板指数跌1.87%，收于1855.92点，代表创新型中小企业的北证50指数涨2.08%，收于1105.21点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.46%，收于2292.23点，代表大盘股的中证100指数跌1.37%，收于3218.49点，代表中大盘股的沪深300指数跌1.30%，收于3386.35点，代表中盘股中证500指数跌0.36%，收于5409.46点，代表小盘股的中证1000指数跌0.55%，收于5854.75点，总体来看，中盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，煤炭、公用事业、环保涨幅居前，计算机、房地产、食品饮料跌幅居前。（4）分主题来看，最小市值指数、抗核辐射指数、连板指数涨幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.5倍，处于历史后13.65%分位，市净率（LF）估值为1.22倍，处于历史后0.3%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为45.29倍，处于历史后44.79%分位，市净率（LF）估值为3.86倍，处于历史后5.41%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.33倍，处于历史后0.36%分位，市净率（LF）估值为3.71倍，处于历史后14.63%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.58倍，处于历史后20.44%分位，市净率（LF）估值为1.47倍，处于历史后1.02%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为28.63倍，处于历史后99.51%分位，市净率（LF）估值为3.06倍，处于历史后74.69%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有2869家公司上涨，共有2304家公司下跌，其中涨停公司65家，跌停公司8家，全市场成交额8100.7亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出52.69亿元，其中沪股通净流出11.18亿元，深股通净流出41.51亿元。
　　四、市场策略
　　指数走势一般，但核电板块强势。消息面，国家统计局数据显示，12月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点。受经济复苏速度偏慢影响，周二市场走势一般。此外，12月29日，由25家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体正式宣布成立。会议表示，今年以来，国务院国资委启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。此外，12月29日，经国常会审议，决定核准金七门核电项目1、2号机组与太平岭核电二期工程3、4号机组。受此利好推动，周二核电板块延续强势。
　　当下经济复苏基础尚不牢固，结合中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”政策基调来看，预计2024年GDP预期目标或在5%左右，经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、美联储降息落地的背景下，预计A股估值将向常态化水平回归，A股指数大概率震荡上行，但斜率相对缓和，指数上行偏温和。从市场风格来看，展望2024年：1）从业绩预测来看，2024年顺周期的消费、地产、金融板块业绩可能仍有压力，市场高成长板块主要集中在周期反转板块以及部分TMT及赛道板块。2）从日历效应来看，2009年-2022年的春季躁动行情中，万得全A指数的平均上涨时间为57天，平均上涨幅度为20.71%，其中大盘蓝筹股在第四季度（尤其是12月份）表现较佳，科技成长股在第一季度（尤其是2月份）表现较佳。3）从政策定位来看，中央经济工作会议提出的2024年九项重点工作中，“现代化产业体系建设”位列首位，且数字经济及人工智能重要性提升。综合业绩预测、日历效应、政策定位来看，2024年第一季度成长风格值得期待。
　　展望2024年第一季度，中国将处于向复苏（经济上行+通胀低位）过渡的阶段。根据美林时钟资产配置框架，综合考虑股债相对回报率已经处于历史高位，可以逐步增加对股票资产的配置。A股市场建议把握结构性机会，重点关注成长风格：
　　（1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注软件端的计算机、应用端的传媒。
　　（2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道；
　　（3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO；
　　（4）外资重仓板块。随着美联储降息、中美关系回暖、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的