【市场策略】市场情绪有所修复，北向资金较大流入
　　黄红卫（S0530519010001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.53%，收于4430.66点，代表蓝筹股的上证指数涨0.54%，收于2914.61点，代表硬科技的科创50指数涨0.58%，收于830.06点，代表创新成长的创业板指数涨0.07%，收于1809.83点，代表创新型中小企业的北证50指数跌1.76%，收于1028.85点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.19%，收于2266.54点，代表大盘股的中证100指数涨0.40%，收于3170.45点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.35%，收于3336.36点，代表中盘股中证500指数涨0.52%，收于5285.53点，代表小盘股的中证1000指数涨0.79%，收于5696.16点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，农林牧渔、电子、石油石化涨幅居前，电力设备、美容护理、传媒跌幅居前。（4）分主题来看，显示面板指数、畜禽养殖精选指数、农业金股指数涨幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.31倍，处于历史后12.43%分位，市净率（LF）估值为1.2倍，处于历史后0.09%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.15倍，处于历史后38.12%分位，市净率（LF）估值为3.76倍，处于历史后0.72%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.68倍，处于历史后0.06%分位，市净率（LF）估值为3.62倍，处于历史后12.97%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.27倍，处于历史后18.87%分位，市净率（LF）估值为1.44倍，处于历史后0.24%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为27.27倍，处于历史后95.8%分位，市净率（LF）估值为2.91倍，处于历史后65.43%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有3755家公司上涨，共有1394家公司下跌，其中涨停公司42家，跌停公司24家，全市场成交额6526.13亿元，较上一交易日增加246.27亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入56.78亿元，其中沪股通净流入37.24亿元，深股通净流入19.54亿元。
　　四、市场策略
　　市场情绪有所修复，北向资金较大流入。消息面，根据国家统计局，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1-10月份收窄3.4个百分点。1-11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额22411.4亿元，同比下降6.2%；股份制企业实现利润总额51593.7亿元，下降3.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额16217.8亿元，下降8.7%；私营企业实现利润总额20023.1亿元，增长1.6%。11月份，规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%。总体来看，我国经济及上市公司基本面处于触底回升通道。周三港股市场在圣诞节后开盘，北向资金大幅净流入56.78亿元，市场情绪有所修复，但全市场成交额6526.13亿元，成交额仍处于相对低位，预计短期行情仍有反复的可能性。
　　随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声、中美关系回暖信号出现，A股市场在低位震荡一段时期后，有望迎来反弹行情。在未来反弹行情下，小盘、微盘股预计仍然是市场的主要热点，科技成长仍然是主题投资的主要方向，近期可重点从以下方面把握结构性机会：
　　（1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注大模型、光模块细分方向；
　　（2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙；
　　（3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策。随着美联储降息预期升温，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复。