【市场策略】风格转向价值蓝筹，关注结构性机会
　　黄红卫（S0530519010001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.01%，收于4407.37点，代表蓝筹股的上证指数跌0.68%，收于2898.88点，代表硬科技的科创50指数跌1.43%，收于825.26点，代表创新成长的创业板指数跌1.26%，收于1808.5点，代表创新型中小企业的北证50指数涨1.39%，收于1047.24点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.47%，收于2262.21点，代表大盘股的中证100指数跌0.60%，收于3157.91点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.68%，收于3324.79点，代表中盘股中证500指数跌1.07%，收于5258.28点，代表小盘股的中证1000指数跌1.47%，收于5651.59点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，石油石化、环保、公用事业涨幅居前，通信、电子、计算机跌幅居前。（4）分主题来看，连板指数、磷化工指数、打板指数涨幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.22倍，处于历史后11.9%分位，市净率（LF）估值为1.19倍，处于历史后0.03%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.97倍，处于历史后37.13%分位，市净率（LF）估值为3.74倍，处于历史后0.21%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.65倍，处于历史后0.03%分位，市净率（LF）估值为3.62倍，处于历史后12.92%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.17倍，处于历史后18.51%分位，市净率（LF）估值为1.43倍，处于历史后0.12%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为27.85倍，处于历史后98.27%分位，市净率（LF）估值为2.97倍，处于历史后73.02%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有824家公司上涨，共有4397家公司下跌，其中涨停公司46家，跌停公司16家，全市场成交额6279.86亿元，较上一交易日增加46.31亿元。
　　四、市场策略
　　风格转向价值蓝筹，关注结构性机会。消息面，根据第一财经及财联社，随着今年超9万亿元地方政府债券发行接近尾声，为了稳经济补短板，部分省份已经开始准备2024年发债工作。根据中国债券信息网数据，近期江苏、河北、山西、海南等地已经披露2024年一季度地方政府债券发行计划，预计在一季度发债规模超过2200亿元。安徽、甘肃、宁夏等地组建了2024~2026年当地政府债券承销团，为明年发债做准备。此前财政部明确了今年将提前下达2024年部分新增地方政府债务额度。市场普遍预计这一规模将超过2万亿元。受此利好消息推动，周二市场风格转向价值蓝筹，石油石化、环保、公用事业等板块表现尚可。虽然短期上证指数失守2900点，但中长期来看，当下A股性价比较为突出。
　　随着中央金融会议“金融强国”目标提出、活跃资本市场利好持续释放、美联储加息周期接近尾声、中美关系回暖信号出现，A股市场在低位震荡一段时期后，有望迎来反弹行情。在未来反弹行情下，小盘、微盘股预计仍然是市场的主要热点，科技成长仍然是主题投资的主要方向，近期可重点从以下方面把握结构性机会：
　　（1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，主线行情能持续1-2年左右。人工智能可重点关注大模型、光模块细分方向；
　　（2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机、华为鸿蒙；
　　（3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策。随着美联储降息预期升温，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复。