▍银行业2024年投资策略—预期修复，底部配置
　　银行业｜2023年，政策调整及经济现实轮动影响投资者预期。拆解银行资产负债表显示，当前估值隐含的信用损失预期极度悲观，净资产稳定性强。拆解盈利模型显示，2024-25年行业ROE有望阶段性见底。展望2024年，我们认为在银行业绩底与估值底共同作用，行业估值提升可期，银行股走势可能会随着信用预期边际改善而出现同步变化。
　　 ▍电力设备及新能源行业光伏板块2024年投资策略—触旧底，开新局
　　电力设备及新能源｜在光伏产能过剩加剧供给侧竞争的情况下，产业链盈利或面临明显收缩，行业将进入新一轮洗牌期。面对行业加速优胜劣汰，产业链头部厂商或将凭借技术、成本、产能配套和市场布局优势，以及较强的资金实力和造血能力，有望行稳致远，穿越周期。同时，在市场导向和企业内生驱动下，预计头部厂商将继续推进技术升级、增效降本，在行业洗牌期进一步强化竞争力并巩固龙头地位。随着产业链库存、价格和盈利基本面逐步触底，目前处于底部的板块估值有望迎来均值回归，推荐逆变器、辅材、一体化和设备环节优质龙头。
　　▍指数研究与指数化投资系列—数据要素产业指数，聚焦驱动经济“新”要素
　　跨产业研究｜数据要素是数字经济发展的“石油”，“《数据二十条》”等政策驱动下，数据要素的挖掘、储存、确权、交易、应用等环节不断完善，数据要素的价值和应用潜力有望加速释放。我们以数据要素产业链为主线，构建中信证券数据要素产业指数（CIS05038），可作为研究数据要素产业的基础工具。
　　▍上海机场（600009.SH）重大事项点评—强化协同，谋在长远
　　物流和出行服务｜上海机场签订免税店项目经营权转让合同补充协议，自2023年12月1日起生效，我们预计补充协议将持续至本轮合同结束。我们预计2023Q3上海浦东机场免税销售额中，香化比例73%~75%，烟酒17%，百货3%~4%左右，料烟酒类的扣点率相对较高、香化居中、百货类接近扣点范围下限，测算综合扣点25%左右，高于之前市场预期。同时，在线预订及市内店的提货点按照18%~36%的标准提取销售提成，机场和免税经营商携手做大蛋糕，我们期待精品销售额做大带来单客消费额明显增长。短期来看，机场免税租金收入有明显下调，带动利润预测下修，我们下调上海机场2023/24/25年盈利预测，下调评级至“增持”。