▍债市启明系列—为何预计明年美国经济会下行？
　　固定收益｜预计美国劳动力市场增速放缓、薪资增速下降以及储蓄耗尽将推动美国消费下行，同时在需求下行以及利率压力背景下，美国固定资产投资增速也将下降。
　　但财政支出保持扩张一定程度将支撑美国经济韧性。整体而言，美国经济或于明年上半年恶化，经济下行幅度或较有限，预计美联储将于明年年中附近开始降息，美债利率在降息预期升温背景下短期仍面临下行压力。
　　 ▍物业服务行业专题研究—行业的变与不变
　　房地产和物业服务｜我们认为行业的存量基本盘稳定，成本侧压力小，业绩透明度高，如果企业能控制好成长外拓过程中的回款风险，则完全有可能实现业绩稳中有增。如果企业通过适当投入资金，优化基础设施和劳动者作业流程，则也完全有可能实现较快增长，而不完全依赖于资金驱动。房地产行业周期的确可能给行业带来风险，但只要应对得当，物业服务企业可能基本不受房地产开发周期的影响。我们看好行业龙头企业，推荐万物云、华润万象生活和招商积余。
　　▍前瞻&互联网行业MR行业深度跟踪报告—MR：创造新范式
　　前瞻&互联网｜苹果首款MR头显设备Vision pro发售在即，我们认为，Vision pro在硬件端展现了当前消费电子领域顶尖的参数水平，有望提供全面超越市面相关产品的硬件体验，而软件应用端，空间计算所代表的3D体验不同于当前主流的2D屏幕，有望从手势、眼动、语言等维度塑造用户交互的全新范式，并进一步催动软件应用及制作技术的变革。在投资机会上，我们建议关注参与Vision pro硬件产业链的相关公司，同时，有望受益于软件应用新范式的游戏、视频、内容制作及商业化等方向亦值得重点关注。
　　▍非银行金融行业蚂蚁理财金选4.0发布启示—解决资产荒问题，头部第三方平台不可或缺
　　非银行金融｜目前中国财富管理遭遇困境的原因:一是资产荒;二是超配权益。后者可以通过资产配置再平衡来解决，但资产荒是顽疾。解决资产荒问题主要靠资管机构，但以蚂蚁财富为代表的第三方渠道龙头，也是解决问题的一股不可或缺的力量。“蚂蚁理财金选”或可通过流量分配反向影响资管机构。类似的平台还有东方财富。建议重点关注蚂蚁集团和东方财富。
　　▍存储行业深度追踪系列第8期（2023年11月）—Q4 NAND涨势强于DRAM，长期看好AI带动存储升级（摘要）
　　电子｜行业周期角度，海外大厂稼动控制下存储供需逐渐改善，主流存储价格23Q3起持续回暖，并在Q4带动利基存储价格触底回升，我们看好产业链细分龙头23Q4随库存去化、需求逐步回归迎来业绩底部复苏，看好国内存储产业链周期复苏叠加国产化趋势下的投资机遇。