▍ A股策略聚焦20231210—政策定调积极，夯实市场底部
　　投资策略｜12月政治局会议对经济政策的定调整体偏积极，预计经济工作会议的具体措施将继续加力，重点领域风险化解进程也将加快；市场的底部正在不断夯实，投资者对成长板块的共识料将率先回升，建议继续坚守第二阶段配置策略，增配超跌的科技与医药板块。一方面，此次中央政治局会议对于经济政策的定调依然积极，政策将以进促稳，因时而动，预计经济工作会议提及的具体措施将继续加力，重点领域的风险化解进程也将加快，科技创新在产业体系和供应链中的作用是重要看点，支持经济先立后破。另一方面，当前经济依然处于低斜率复苏的状态，宏观数据仍处于正常波动范围内，在政策的持续加力显效下，料经济形势将稳中趋好，外部评级调降事件对市场不会产生实际影响。
　　▍房地产行业专题研究—特殊库存优化机制
　　房地产和物业服务｜房地产企业在2020-2021年普遍积累了一些开发难度大、潜在盈利水平低的低效资产。但与其他周期性行业不同，房地产企业面对低效库存时，可以与政府洽商，通过商改住、政府回购作为租赁房等不同手段优化库存。低效库存去化的出路不局限于销售，地方政府为了维护房地产市场稳定，也可能根据实际情况优化存量库存的业态结构。这种渐进的优化措施，一方面有助于稳定房地产开发投资，另一方面也有助于逐渐稳定房企的资产负债表。
　　▍非银行金融行业公募基金降佣点评—公募基金降费改革持续推进，助力行业高质量发展
　　非银行金融｜在中央金融工作会议推进金融供给侧改革的宏观目标下，三阶段机构降费改革持续推进，助力市场投资者降低成本。此次改革在佣金费率、分配制度和合规管理层面进行了明确规范，有利于推动公募基金和卖方研究业务走向以研究能力为导向的高质量发展道路。在此趋势下，加强研究能力建设以拓展市场份额、加速财富管理商业模式升级、推进券结和一站式PB服务业务的发展或将成为优质证券公司转型的重要方向。
　　▍金融产业金融科技行业2024年投资策略—存量运营重要性上升，目标由增长转向盈利
　　金融产业｜产业基本出清，头部平台壁垒坚固。但各赛道压力明显：支付因流量到顶而步入成熟期；信贷受宏观环境影响增速放缓；理财因居民超配权益而受损严重。展望未来，各平台将聚焦于存量运营，经营目标由增长转向盈利。重点推荐具有公募基金流量心智的天天基金网的母公司东方财富，以及兼具有证券交易心智和垂类AI领先优势的同花顺，同时建议重点关注未上市的蚂蚁集团、腾讯金融、字节跳动和盈米基金。