▍新兴产业趋势系列—2024年十大产业趋势展望：拥抱新一轮创新周期
　　投资策略｜逆全球化背景下，中美角逐科技高地，同时以人工智能为代表的前沿技术正推动第四次工业革命。围绕产业链安全和高质量发展的政策目标，以战略性新兴产业为抓手构建现代化产业体系，新一轮产业升级正徐徐展开，我们将核心特征概括为四大关键词：智能、安全、绿色、品质，并总结其引领下的2024年十大产业趋势。
　　 ▍围炉谈策系列报告之十—行稳应变局
　　政策研究｜“围炉谈策”系列报告以PEST框架（政治、经济、社会、技术）为全球投资人展现中国政策全景图。外部政策方面，APEC峰会顺利收官，中美元首会晤取得积极成果，在底线问题上管控分歧成为两国共识。短期内外部扰动较少，保持对中国台湾地区选举情况的关注。中国政策方面，中央经济工作会议的定调将成为12月和明年一季度宏观政策博弈的主旋律。我们预计，政策定调将维持积极，加大宏观逆周期调节的同时，也会更加强调高质量发展。聚焦短期，建议11-12月继续关注货币政策配合财政扩张的各类操作，以及稳地产和地方化债等防风险举措的相关进展。展望明年，政策层需要面对经济短期企稳与长期转型的决策平衡，预计逆周期调节力度会加码，新时代的改革蓝图也终将展开。
　　▍ 2023年1-10月工业企业利润数据点评—工企利润降幅收窄，被动去库特征延续
　　宏观经济｜2023年1-10月，规上工企利润同比下降7.8%，降幅较前值收窄1.2个百分点。单月来看，10月份规上工企利润同比增长2.7%，连续三个月实现正增长，主要拉动因素是10月工业经济基本面改善带动工企营收增速回升。2023年10月，工业企业名义与实际库存增速水平均较前值下降，结合营收数据判断，工业企业整体处于被动去库存阶段。2023年1-10月，上中下游行业间利润格局保持稳定，上游、下游利润占比下降，中游利润占比上升。结构上，2023年1-10月，原材料、消费品行业利润降幅收窄，装备制造业利润保持增长。我们预计未来两个月PPI同比读数可能保持缓步上行，此外11月份外贸出口有望较上月回暖，高频数据也显示11月工业企业开工率多数保持同比改善。综上所述预计短期内工业企业利润累计降幅将继续收窄。