上周伦敦金现货价格上涨1.65%到$2052.8/oz的水平，波动幅度较美元指数、美债略大，恐和巴以冲突外溢到红海有关。美元指数小幅下跌0.87%至101.7，创8月份以来新低；长端美债收益率10y下行1.5bp至3.9%，已连涨4周。往后看，目前联邦利率期货计入2024年全年降息155.3bps，距离年内高点162bps越来越近，降息幅度存在过度计价的风险，这对金价的走势偏空。
　　全球央行在货币政策上的分歧将逐步收敛。上周结束的12月全球各大央行周上，Fed、ECB、BOE和BOJ均宣布关键利率不变，但是对未来的政策方向却有不同暗示。Fed因11月CPI数据降温而果断转向宽松，上周五公布的核心PCE六个月年化同比仅1.9%，更增强了Fed的信心；欧元区方面，即使德国、法国、意大利和西班牙等主要经济体的CPI创下两年新低，但欧央行（ECB）行长拉加德表示通胀仍存在相当大的不确定性，同时将刺激政策工具进入紧缩模式；英国央行（BOE）在此前的议息会议上表现更鹰，但12月20日公布的CPI在过去四个月中第三次意外下降后，已有鹰派官员Haskel释放鸽派信号；日本央行（BOJ）保持关键利率和YCC不变，未宣布负利率的时代，植田和男称因Fed pivot而急促转向是不合适的。此外，全球范围内有部分新兴市场国家为缓解国内疲软的经济形势以及温和的通胀而选择降息。我们相信，随着发达国家市场逐步转向，将与新兴市场国家货币政策“靠近一点点”。