观点小结
　　上周的经济金融新闻大多围绕以色列的哈马斯的冲突蔓延和对中国房地产市场的持续担忧，但是避险资产表现各异。伦敦金现货上涨2.53%，逼近每盎司2000美元；美债无视地区战争，10YUST自2007年以来首次突破5%的整数关口，单周上行29.8bps，期限溢价回升至47.1bps；美元指数却小幅下行0.49%，未显示出美国经济走势的乐观。往后看，本周将会有2y-,5y-和7y-note的拍卖，且发行量环比上月继续增加，UST有望继续探底，然而这对金价的压制可能有限。在地区冲突明朗之前，伦敦金价格仍将震荡偏强。
　　美国经济近期将面临哪几种风险？大致有5类。1）债务赤字可持续性。财政部数据显示，截止9月，总债务余额的加权平均利率为2.97%。随着UST近几周连续上行，该利率可能会进一步被抬高。Fed连续加息使得财政部净利息支出同比增长39%，占GDP的2.5%，为98年以来最高水平。2）二次通胀风险。能源价格、工资增速、供应链问题已然缓解使得美国通胀读数易上难下，如果按mom 0.4%的增速线性外推，到年底CPI将接近5%。3）中国经济的外溢影响。1-9月中国房地产销售面积累计下降7.5%、地产投资额累计下降9.1%。这将削弱一部分的海外需求。4）部分银行的融资压力。3月SVB事件过后，美国的FCI重回宽松，即使近期美国国债发行量有所扩大，也没有发现流动性不足的问题，代价仅是ONRRP使用量锐减。但要时刻关注金融市场的运行。5）美国商业地产的风险敞口。Fed加息和居家办公使得开发商压力重重。
　　以上风险因素都将使得联储在rate-hike的路径上越发谨慎，对黄金而言将是利好。