报告摘要：
　　 12月20日，豪鹏科技发布公告，拟于2023年12月22日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过11.00亿元。11.00亿元拟用于广东豪鹏新能源研发生产基地建设项目（一期），项目总投资23.37亿元。
　　豪鹏转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级AA-。发行规模为11.00亿元，初始转股价格为50.65元，参考12月22日正股收盘价格49.24元，转债平价97.22元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（12月22日）为6.16%，到期赎回价112元，计算纯债价值为82.38元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模偏高，流动性尚可，评级尚可，债底保护性尚可。机构入库不难，一级参与无异议。
　　转债首日目标价122-126元，建议积极申购。截止至2023年12月22日，豪鹏转债平价在97.22元，估值参考国泰转债（评级AA+，存续债余额39.9亿元，平价90.02，转债价格112.09，转股溢价率24.51%）、斯莱转债（评级AA-，存续债余额2.4亿元，平价97.83，转债价格130，转股溢价率32.88%），综合考虑当前市场环境及平价水平，豪鹏转债上市首日转股溢价率水平预计在【25%，30%】区间，对应首日上市目标价在122-126元附近。
　　公司致力于锂离子电池、镍氢电池的研发、设计、制造和销售，是一家具备自主研发能力和国际市场综合竞争力的企业，能够为客户提供灵活可靠的一站式电源解决方案。本次募投项目具有良好的市场前景，有利于公司进一步扩大主营业务规模，优化产品结构，增强公司盈利能力，巩固和拓展市场份额，同时进一步提升公司影响力和市场价值。
　　预计首日打新中签率0.0065%~0.0090%附近。截至2023年9月30日，潘党育持股比例为21.17%；李文良持股比例为5.57%，潘党育为公司控股股东、实际控制人。前十大股东持股比例为55.66%。因此我们假设本次老股东配售比例为27%~47%，则豪鹏转债留给市场的规模为5.83亿元~8.03亿元。
　　风险提示：公司经营业绩下滑、技术研发及成果转化、内控不足的风险