针对本期（12.18-12.24）机构行为及理财数据，应主要关注以下几点：
　　第一，农村金融机构净卖出较多长久期资产，但同时买入部分短久期利率债，或指向当前农村金融机构有一定调整仓位结构的意愿。本期农村金融机构大量净卖出7-10Y期限以及10Y及以上期限国债与政金债，但同时又净买入部分1Y及以下政金债及国债。除了获利止盈之外，农村金融机构可能也存在一定的调整仓位结构以提高持仓流动性的需求。
　　第二，保险明显加强超长债的配置力度，或存在抢跑情况，建议关注后续保险超长债配置情况。本期保险公司配置力度大幅增加，净买入期限指数也大幅上升。从保险净买入超长债的季节性趋势来看：1）当前基本面与政策面并无明显利空超长债的因素，保险配置意愿增强；2）保险年末或需增持一定的超长债规模以满足偿付能力层面的监管要求。建议持续关注保险超长债净买入行为的边际变化，以及其对超长债走势的影响。
　　第三，基金情绪仍然积极，但其现券净买入规模小幅回落。本期基金交易情绪仍较为高涨，并通过卖出短久期资产同时增配中久期资产的方式做多债市。久期方面，利率债基金久期与信用债基金久期均有所上升，分别上升至2.63年与1.52年。现券净买入方面，基金大幅净卖出短期限政金债，并净买入较多中短期限政金债，或以达到调节持仓期限结构的目的。
　　第四，大行及政策行资金净融出规模明显增加，或指向央行宽松对冲下银行间资金面偏紧状况明显缓解，资金面跨年压力相对可控。本期大行及政策行资金净融出规模增加规模较大，带动银行体系净融出规模明显回升。目前银行间资金利率已有明显回落，资金平稳跨年可能压力不大。
　　机构行为及理财数据概览：
　　基金久期：利率债基久期与分歧度均上升。
　　回购成交：大行净融出规模处年内偏高水平。
　　现券交易：货基大规模加仓同业存单。
　　理财规模：理财存续规模缩减约740亿元。
　　风险提示：金融监管超预期，资金面波动超预期，统计数据存在滞后性