我们认为，结合本期高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：
　　第一，政策支撑下一二线城市商品房销售面积明显回升，百城土地成交面积亦超往年同期，关注政策效力的可持续性。本期全国商品房销售面积继续全面回升，其中一、二线城市销售面积已超过去年同期水平，16城二手房成交面积也震荡上行。此外本期百城土地成交面积上行幅度较大，绝对水平超过往年同期。上述表现或指向近期宽松政策支撑下房地产市场出现边际好转，关注后续放松政策进一步加码的可能性以及政策效力的可持续性如何。
　　第二，受季节性影响，工业生产及建筑施工终端需求均有不同程度的回落。虽然近期沿海8省发电耗煤量仍有较为明显的环比回升，但大部分开工率数据出现边际回落，或指向季节性影响下工业生产存在一定转弱趋势。此外，本期螺纹钢库存继续季节性回升，钢厂盈利率进一步回落，水泥价格维持低位。受低温等因素影响建筑施工终端需求亦明显转弱。但应注意跨周期调节下工业生产及建筑施工领域的政策资源逐渐积累，季节性负面扰动消退后工业生产及建筑施工终端需求有望回升。
　　第三，地缘政治冲突影响下SCFI等航运指数明显抬升，其对于终端需求的表征可能有所减弱。本期CCFI指数环比上行约1.20%，SCFI指数环比上行14.77%，这是SCFI的连续第四周上行和CCFI指数的连续第三周上行。诚然航运指数的回升可能与外需支撑有关，但近期巴以冲突等地缘政治冲突因素对于航运指数影响较大，因此其对于需求端的表征作用可能有所下降。
　　本期国内高频数据追踪概览：
　　大类资产表现：本期股指普跌，债指普涨，商品指数大多上涨。
　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：销售边际回暖；2）建筑施工：仍然偏弱；3）消费：汽车消费偏强格局延续，电影消费与往年同期基本相当；4）出口：SCFI指数继续上行；5）信贷：票贴利率上行。
　　工业生产及人流状态追踪：1）工业生产：开工率季节性下行；2）人员流动：拥堵延时指数普遍上行。
　　大宗商品状态：1）煤炭：动力煤价格下跌，焦炭价格上涨；2）钢铁：铁矿石、螺纹钢期货价格上涨；3）有色：铝、锌、铜价格上涨；4）原油：价格上涨；5）化工：价格普遍上涨；6）水泥：价格持平；7）玻璃：玻璃价格上涨、纯碱价格下跌；8）农产品：猪肉价格回升。
　　风险提示：央行货币政策超预期、财政支出力度超预期