本周行情回顾：本周美容护理板块下跌0.91%，相对沪深300指数收益为0.79pcts。股价涨幅前五的公司为两面针（13.66%）、青岛金王（4.79%）、诺邦股份（4.51%）、延江股份（3.76%）、百亚股份（3.70%）。
　　行业重点数据：11月我国社会消费品零售总额同比增长7.6%，增幅环比增长2.5pct；化妆品类消费零售额同比下降3.5%，增幅环比下降4.6pct。
　　重要公告及新闻：1）科笛-B在第十八届CDA年会，发布CU-40102（外用非那雄胺喷雾剂）及CU-10201（外用4%米诺环素泡沫剂）中国III期临床试验结果。2）华东医药全资子公司中美华东的二甲双胍恩格列净片成功续约国家医保目录。3）福瑞达入局胶原蛋白医美赛道，展示在重组人源化胶原蛋白技术研发上的最新成果，并重磅推出旗下首个医美新品牌“珂谧KeyC”及产品。4）欧莱雅小蜜罐面霜第二代升级上市，宣称首次添加重组胶原蛋白。5）科笛集团举办2023投资者开放日，官宣美国高端高功效护肤品牌—PHYTO-C，同时发布《2023国民头发与头皮健康蓝皮书》。
　　资金持仓：根据已披露的基金三季报，23Q3美容护理板块重仓持股总市值为112.8亿元，环比23Q2下降22.6%，占比达0.186%，环比23Q2下降0.048pct。环比看，当周外资增配普门科技、福瑞达幅度最大，环比分别为20.2%/17.8%。
　　投资建议：医美板块：重点关注重要产品处于成长期，带动24年估值具备性价比的公司。1）医美行业龙头公司爱美客短期业绩承压，市场信心处于较低位置。目前市值反应了市场对公司24年增长的较悲观预期，随着公司重磅新品如生天使及功效护肤系列进入24年的正式推广放量，后续不排除市场预期逐渐上修的可能，建议持续关注。2）重组胶原蛋白赛道：锦波生物的成长性受到市场认可，带动重组胶原蛋白赛道关注度大幅提升，巨子生物目前估值具备优势，交易结构逐渐优化中，建议重点关注。3）医药板块整体关注度上行，华东医药、普门科技、伟思医疗等公司经营稳健，建议围绕价值中枢在波动中寻找机会。4）其他建议关注医美业务可能出现突破的江苏吴中。5）港股建议关注估值处于低位的美丽田园医疗健康、复锐医疗科技等。美妆板块：建议重点关注1）今年以来线上增速维持强劲，具备强α的标的：如珀莱雅、巨子生物等。2）增速有望实现逐季回升的标的：贝泰妮、上海家化等。3）有望突破市场原有认知的标的：丸美股份、福瑞达、水羊股份等。
　　风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险和医疗事故风险；新品推广和销售不及预期。