小麦：全球小麦产需缺口拉大，预计库存降至2015/16年度以来最低水平
　　本月报告上调全球小麦2023/24年度预估产量和消费量。全球小麦预估产量上修103万吨至78,301万吨，预估消费量走高182万吨至79,466万吨。全球小麦期末库存下修49万吨至25,820万吨，预计降至2015/16年度以来最低水平。全球小麦产需缺口走高79万吨至1,165万吨。全球小麦库销比走低0.15%至25.77%。分区域来看，本月报告对美国小麦产量和消费量预估未做调整，上调美国小麦预估出口量。中国小麦产量预估持平上月，预估消费量上调，产需缺口拉大至1,650万吨。
　　大米：全球大米预估产量上调，预估消费量走低
　　本月报告上调全球大米预估产量，下修预估消费量。全球大米预估产量上修27万吨至51,807万吨，较上年度增加510万吨，同比+0.99%。本月USDA下调全球大米预估消费量11万吨至52,505万吨。全球大米预估期末库存为16,776万吨，较上月预估高出34万吨，仍是近六年以来最低水平。全球大米库销比小幅走高0.10%至29.07%。分区域来看，本月USDA上调美国大米供给预期，维持需求预期，美国大米库销比走高。中国大米预估产量不变，预估消费量走低，库销比小幅走高。
　　玉米：全球玉米产需均走高，美国玉米预估出口量增加
　　本月报告上调全球玉米产量和消费量，全球玉米库销比走低。全球玉米产量小幅走高128万吨至12.22亿吨。全球玉米预期消费量上调192万吨至12.07亿吨，产需盈余收窄至1512万吨，库销比走低0.04%至22.38%。美国玉米产需均维持不变，出口量走高。中国玉米产需预估均维持上月。
　　大豆：全球大豆产需盈余收窄，美国大豆供需预估较上月持平
　　本月报告上修全球大豆期初库存和消费量，下修全球大豆产量。2023/24年度，全球大豆期初库存上修161万吨至10,192万吨，全球大豆预估产量下修154万吨至39,888万吨。全球大豆预估消费量小幅走高28万吨至38,396万吨。全球大豆产需盈余收窄至1,492万吨。全球大豆库销比走低0.14%至20.61%。本月USDA维持上月美国大豆2023/24年度供需预期。中国大豆预估产需持平上月，预估进口量走高。
　　棉花：全球棉花库销比走高，中国棉花预估进口量持续增加
　　本月报告下修全球棉花产量和消费量预期，全球棉花库销比走高。2023/24年度全球棉花预估产量下修54万包至11,292万包。全球棉花预估消费量下修157万包至11,373万包。全球棉花库销比走高1.14%至52.52%。
　　投资建议：本月报告未对主要作物供需数据做出大幅调整，全球小麦/玉米/大豆库销比分别为25.77%/22.38%/20.61%，较上月预估变化分别为-0.15%/-0.04%/-0.14%。整体看，全球小麦供应偏紧，本月预估产需缺口拉大；大豆和玉米供应宽松，但预估产需盈余均收窄。预计国内将继续推进粮食增产行动（主要针对玉米和大豆），建议关注隆平高科、登海种业、苏垦农发等种业种植龙头。
　　风险提示：国际局势变动超预期、异常气候、粮食种植成本上升等。