本周行情回顾：本周美容护理板块下跌3.28%，相对沪深300指数收益为-0.89pct。股价涨幅前三的公司分别为广州浪奇（5.14%）、珀莱雅（2.91%）、普门科技（0.94%）。
　　行业重点数据：10月我国社会消费品零售总额同比增长7.6%，增幅环比增长2.1pct；化妆品类消费零售额同比增长1.1%，增幅环比下降0.5pct。
　　重要公告及新闻：1）珀莱雅拟使用资金1-2亿元，以集中竞价的方式回购部分公司股份，回购价不超过130元/股。2）爱美客拟使用自有资金2-4亿元，以竞价交易的方式回购部分公司股份，回购价不超过450元/股。3）华熙生物以集中竞价交易方式累计回购公司股份98.57万股，支付的资金总额为人民币0.77亿元。4）华东医药子公司研发的西罗莫司口服溶液临床试验申请获得NMPA批准。5）国内婴童个护企业宝泰控股更新IPO招股书，拟在美国纳斯达克IPO上市。6）爱美客“注射用A型肉毒毒素”已完成III期临床试验。7）“可降解膨胀止血绵”明确按照III类器械监管。8）赛诺秀旗下新款抗衰射频产品“Tempsure”成功获得国家药监局批准上市。
　　资金持仓：根据已披露的基金三季报，23Q3美容护理板块基金重仓持股总市值为112.8亿元，环比23Q2下降22.6%，占比为0.186%，环比23Q2下降0.048pct。本周北向资金增配江苏吴中、普门科技、华熙生物幅度最大，环比分别为48.2%/47.3%/12.3%。
　　投资建议：医美板块：重点关注重要产品处于成长期，带动24年估值具备性价比的公司。1）医美行业龙头公司爱美客短期业绩承压，市场信心处于较低位置。目前市值反应了市场对公司24年增长的较悲观预期，随着公司重磅新品如生天使及功效护肤系列进入24年的正式推广放量，后续不排除市场预期逐渐上修的可能，建议持续关注。2）重组胶原蛋白赛道：锦波生物的成长性受到市场认可，带动重组胶原蛋白赛道关注度大幅提升，巨子生物目前估值具备优势，交易结构逐渐优化中，建议重点关注。3）医药板块整体关注度上行，华东医药、普门科技、伟思医疗等公司经营稳健，建议围绕价值中枢在波动中寻找机会。4）其他建议关注医美业务可能出现突破的江苏吴中。5）港股建议关注估值处于低位的美丽田园医疗健康、复锐医疗科技等。美妆板块：双十二是年内最后一个线上促销关键节点，建议重点关注1）今年以来线上增速维持强劲，具备强α的标的：如珀莱雅、巨子生物等。2）增速有望实现逐季回升的标的：贝泰妮、上海家化等。3）有望突破市场原有认知的标的：丸美股份、福瑞达、水羊股份等。
　　风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险和医疗事故风险；推新不及预期。