投资要点:
　　平坦化的曲线还有哪些机会？
　　1）期限利差缘何收窄？一方面，由于农金社及保险对长端及超长端的需求仍然较高，长端利率被压制。另一方面，资金面持续偏紧，大行资金融出意愿下降，导致短端快速上行。
　　2）债市还可以关注哪些机会？在长端，配置盘需求不弱，可以关注30Y及10Y国债点位变化的机会，10Y国债2.7%以上、30Y超长债3%以上博弈的确定性较强。另一方面，在短端，当前同业存单收益率点位已相对极限，尤其是对于已出现倒挂的3M存单，配置的性价比较高。但博弈短端利率趋势性下行的机会仍需等待。
　　机构现券成交
　　本周（2023年12月4日至2023年12月8日，下同）利率债市场，主要表现为城商行净减持力度减弱；信用债市场，本周多头集中度明显上行，主要表现为理财净增持力度增加；同业存单市场，本周空头集中度有所上行，主要表现为货币基金减持力度增强；其他债（二级资本债和永续债），多头集中度有所下行，主要表现为券商由净减持转为净增持。
　　机构资金跟踪
　　本周流动性有所收紧。R007和DR007收于2.25%和1.84%，较上周分别上行14BP和5BP。6个月国股转贴利率收于1.19%，较上周上行5BP。
　　机构行为量化指标
　　久期方面，本周绩优利率债基金久期较上周有所上行；杠杆方面，全市场杠杆率较上周小幅下行，收于109.0%；理财市场方面，本周产品破净率较上周有所上行，全部产品和理财子公司产品破净率分别收为6.0%及7.4%。
　　风险提示
　　需要警惕流动性的“退潮”；历史数据不能完全作为未来市场走势参考；模型测算可能存在误差。