核心观点
　　1）中国驻外使领馆自2023年12月11日至2024年12月31日，按现行收费标准的75%收取来华签证费。
　　2）中国与新加坡将30天互免签证，12月7日新加坡搜索指数环比上周增长4倍。
　　3）国际航协预计2023年行业盈利233亿美元（净利润率2.6%），预计2024年将达到257亿美元（净利润率2.7%）。2024年预计将有约47亿人次出行，创历史新高，超过2019年疫情前水平（45亿人次）。2023年和2024年的货运量分别为5800万吨和6100万吨。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（12月4日-12月8日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块下跌0.04%，机场板块下跌3.97%。
　　航空：阶段性减免来华签证费，新加坡与中国将实施30天互免签证
　　中国驻外使领馆自2023年12月11日至2024年12月31日，按现行收费标准的75%收取来华签证费。据外交部领事司消息，2023年1月8日对新冠病毒感染实施“乙类乙管”后，中国政府持续优化外国人来华签证和入境政策，促进中外人员往来。作为临时措施，中国驻外使领馆自2023年12月11日至2024年12月31日，按现行收费标准的75%收取来华签证费。截至12月8日，已有多个中国驻外使馆发布消息称，为进一步便利中外人员往来，自2023年12月11日至2024年12月31日，对赴华签证规费进行调减，涉及泰国、日本、韩国、马来西亚、墨西哥、阿塞拜疆、越南、巴林、吉尔吉斯斯坦、柬埔寨、斐济、哈萨克斯坦、菲律宾等。
　　中国与新加坡将30天互免签证，12月7日新加坡搜索指数环比上周增长4倍。新加坡副总理兼财政部长黄循财在天津召开的新中双边合作联合委员会会议会上透露，在新中航班不断增加的基础上，双方将通过30天互免签证安排，加强两国人员往来。携程数据显示，截至12月7日13时，消息公布后，新加坡搜索量环比公布前一小时增长8成，机票搜索量增长9成，酒店搜索量增长5成。去哪儿指数显示，12月7日新加坡搜索指数环比上周增长4倍。在去哪儿平台上，12月北京-新加坡直飞机票价格1200元，上海-新加坡950元，杭州-新加坡790元，广州-新加坡860元，厦门-新加坡1110元。与此同时，去哪儿平台上新加坡环球影城门票的搜索量环比增长四成。
　　国际航协预计2023年行业盈利233亿美元（净利润率2.6%），预计2024年将达到257亿美元（净利润率2.7%）。2024年预计将有约47亿人次出行，创历史新高，超过2019年疫情前水平（45亿人次）。2023年和2024年的货运量分别为5800万吨和6100万吨。国际航空运输协会（IATA，简称“国际航协”）公布最新的盈利预期：2024年，航空业净利润预计将达到257亿美元（净利润率2.7%）。比2023年略有改善，预计2023年净利润将达到233亿美元（净利润率2.6%）。2023年和2024年，资本回报率将比资本成本低4便士，全球多地的利率都因急剧的通货膨胀而上升。航空业营业利润预计将从2023年的407亿美元增至2024年的493亿美元。2024年的总收入预计将同比增长7.6%，达到9640亿美元。支出增幅将略低，为6.9%，总额为9140亿美元。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储预计2023年美国通胀率将放缓至3.25%，并在未来两年内达到2%的目标。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是国际地缘政治仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，地缘政治因素或对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。